中邮证券-晨会纪要-210818

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宏观研究6000亿元“麻辣粉“缩量续作人民银行16日公告称，考虑到金融机构可用7月下调存款准备金率释放的部分流动性归还8月到期中期借贷便利(MLF)等因素，开展6000亿元中期借贷便利(MLF)操作(含对8月17日MLF到期的续做)和100亿元逆回购操作，充分满足金融机构流动性需求，保持流动性合理充裕。

本期MLF操作中标利率为2.95%，维持前值不变。

在本周7000亿元MLF到期和政府债供给放量的背景下，本期MLF操作被视作为观察央行货币政策取向的重要窗口。

对于央行今日缩量平价续作，市场普遍认为，MLF操作量高于市场预期，MLF操作利率保持不变，释放出货币政策中性信号，体现了稳健的货币政策取向。

在这样的市场环境下，人民银行仍进行了较大规模的MLF操作，说明其充分满足金融机构流动性需求，保持流动性合理充裕的取向。

而对于央行本次MLF总体上为缩量续作的态势，与降准后MLF和同业存单利率倒挂、以及7月降准资金可继续用于置换8月到期部分MLF有关。

作为政策利率“风向标”，今日开展的MLF利率和公开市场逆回购利率均“按兵不动”。

而自去年4月以来，MLF操作利率已连续第16个月保持不变。

这释放出货币政策中性信号，体现货币政策“稳”字当头。

尽管超储率近期上行、安全垫有所增厚，但政府债券融资叠加缴税因素，仍可能形成流动性缺口。

光大证券研究所首席银行业分析师王一峰表示，根据发行计划，本周政府债券计划发行5512亿元，到期1436亿元，预计净融资将达4076亿元，创2020年9月份以来单周新高。

加之缴税因素，基础货币缺口较大。

行业研究金融研究近日，中国证券业协会向会员单位下发《证券行业执业声誉信息管理办法（征求意见稿）》并征求意见.中证协表示，证监会《关于进一步加强中国证券业协会自律管理职责的意见》提出协会要“构建市场化的自律约束、道德约束、诚信约束、声誉约束机制”。

为贯彻落实《意见》，进一步建立健全证券行业执业声誉管理机制，加强对行业主体的自律约束、声誉约束，充分发挥市场化约束机制的作用，服务好注册制改革，协会组织起草了《管理办法》，对证券行业执业声誉信息的界定、采集、公开、查询、更正、应用等进行规范。

关于起草思路，中证协表示，首先是明确执业声誉信息范围。

其次是完善执业声誉信息来源。

第三是强化执业声誉信息管理机制。

第四是制定执业声誉信息管理操作手册。

《管理办法》共六章二十四条，包括总则、信息内容、信息管理、信息查询、自律管理、附则。

各会员券商需于8月26日前提交反馈意见。

医药研究高瓴二季度美股持仓公布百济神州为第一重仓股8月17日，高瓴资本公布第二季度13F报告，持仓总市值约97.14亿美元，此前为101.19亿美元，前十大持仓标的占比61.24%。

中概股、生物医药、硬科技、先进制造、碳中和依旧是高瓴二级市场团队的投资主线。

高瓴的89个持股公司中，生命科学领域的企业占比近一半，百济神州依然是第一大重仓股。

此前多几个季度进入高瓴十大重仓股的泰邦医药，因已经完成私有化，从纳斯达克退市，此次没有出现在持仓数据中。

高瓴资本二季度持续重仓百济神州、天境生物。

而就在今年第一季度末，高瓴资本前十大重仓股也有百济神州、天境生物。

尽管天境生物尚未有任何产品上市，但其2020财报显示，归属于母公司普通股股东的净利润为4.71亿元，同比实现盈利；营业收入为15.43亿元，同比增长5042.23%。

日前，天境生物官宣，公司董事会于2021年7月27日批准了拟新发行股份并在上交所科创板双重上市的初步计划。

TMT研究8月17日消息，当地时间8月12日法国半导体市场调查公司YoleDéveloppement发布的《2021年CIS行业状况报告显示，2020年CIS产业营收占到全球半导体产业的4.7%；CIS厂商中日本索尼市场份额最高为40%；从CIS应用领域来看，手机领域占比最高为68%。

Yole认为CIS的技术趋势是将人工智能与CIS集成，并预测到2026年CIS市场规模将达到315亿美元。

8月17日晚间韦尔股份发布公告，称拟对全资子公司豪威传感器（上海）有限公司增资不超过人民币20亿元，拟用于在中国（上海）自由贸易试验区临港新片区购置土地设立临港基地，以在未来履行公司上海研发总部及离岸贸易中心两项职能。

而8月16日，上海临港新片区格科半导体12英寸CIS集成电路特色工艺研发与产业化项目举行封顶仪式。

其母公司格科微致力于CIS芯片和显示驱动芯片的设计研发和销售。

2020年格科微以20.4亿颗的出货量占据全球CIS市场29.7%的市场份额，排名第一。

综合以上CIS产业营收和出货量方面的数据，豪威和格科微相继重金投入将会加剧CIS产业竞争。