瑞银华宝-万洲国际-0288.HK-目标价降至9.7元，评级买入-180430

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        瑞银发表研究报告，称今年首季或会是万洲（00288）盈利的低谷，略为持平的纯利表现主要是由于美国税改令利得税有所节省所致。不过，EBIT同比下跌9％则是由因为美国新鲜肉类业务的盈利意外下跌约89％。而包装肉类的盈利则升12％，收入升10％，占整体EBIT约96％。虽然股价或会因首季的业绩表现而有所下跌，但认为这会是良好的买入机会。
        期内，中国业务的经营溢利同比增长35％，收入增长为6％。中国的包装肉类销量及平均售价分别同比增长6.1％及1.6％。中国新鲜猪肉的每单位经营溢利达至多年高位，至每头9.9美元，而包装肉类的营业利润率则同比上升50个基点至19.3％。
        该行将公司的目标价由原来的10.23元下调至9.7元，以反映对2018至2019年的盈利预测调低8至10％，但部分会被中国业务估值上升而有所抵销，给予其“买入”投资评级。