国海证券-汽车行业周报：5月上旬车市零售端表现较弱，批发端相对平稳-180520

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        投资要点：
        .  本周观点更新：根据乘联会数据，5  月第2  周日均零售销量5.9  万台，同比增长9.5%，累计前两周日均零售销量3.8  万辆，同比下降2.9%；第2  周日均批发销量5.6  万辆，同比增长2.4%，累计前两周日均批发销量3.9  万辆，同比增长6.1%。零售端，5  月开局表现较弱，由于第1  周时间较短销量出现下滑，第2  周零售端逐渐企稳，增速接近10%；批发端，月初第1  周增速表现较好，第2  周增速相对放缓，整体增长保持较为平稳的态势，累计销量同比增幅超过6%。在持续一年的杀估值背景下，行业不少公司的成长性被抹杀，出现价值的低估，大方向上我们坚定的看好汽车行业正处于产业升级的初级阶段，升级领域涵盖乘用车、商用车及零部件公司，技术升级支撑行业长期发展，细分市场具有革命性机会，维持行业“推荐”评级。
        .  本周重点推荐个股及逻辑：继续重点推荐产品结构持续升级的优质国产零部件西泵股份，德尔股份，东睦股份。
        .  汽车及汽车零部件行业行情：本周，二级市场各板块表现参差不齐，上证综指上涨0.95%，沪深300  上涨0.78%。汽车行业上涨0.42%，跑输上证综指和沪深300。其中，汽车销售和服务子行业指数上涨0.92%，乘用车子行业指数上涨0.73%，汽车零部件子行业指数上涨0.62%，商用载货车子行业指数下跌1.58%，商用载客车子行业指数下跌1.98%。
        .  风险提示：宏观经济持续下行，行业技术进步不达预期，政策落地不达预期，公司相关项目推进不达预期的风险。