中信期货-黑色建材组日报：全面降准落地，钢价震荡偏强-211207

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钢材：全面降准落地，钢价震荡偏强逻辑：杭州螺纹价格4830元/吨（+50），05合约基差445元（+35），建材成交18.11万吨。

昨日全面降准落地，并且政治局会议中提及房地产的措词有所放松，强调“要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环”，因此再度提振钢材的需求预期。

展望后市，需求预期仍在不断修复，而供给端复产受冬奥会影响短期再度迎来一些不确定性，当前供需格局将继续驱动钢价震荡偏强运行，持续关注地产政策变化和冬奥会限产情况。

上海热卷价格4870元/吨（+70），05合约基差324元（+120），05合约卷螺差187元（-25）。

由于需求预期的改善主要是在地产环节，当前热卷自身的驱动偏弱，价格走势主要跟随螺纹运行，卷螺差仍将承压，目前来看热卷大幅走强的驱动在于冬奥会对华北限产的大幅加码。

操作建议：回调买入与区间操作相结合风险因素：限产超预期（上行风险），新冠疫情反复，房地产调控政策趋严（下行风险）。