东证期货-上证50ETF期权周度报告：波动率小幅回升，继续持有牛市价差策略-180521

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        ★50ETF上周总体震荡，50ETF成交量小幅下滑  
        上周标的总体震荡，风险偏好水平小幅回升。标的成交量较之前小幅回落。上证50股指期货当月合约到期交割。  
        ★期权成交活跃度回升，持仓量认沽认购比继续回升  
        期权的持仓量认沽认购比继续回升。交易量认沽认购比跌幅明显。情绪指标显示市场情绪相对乐观。  
        ★波动率指数小幅回升，短期历史期波动率低于中长期水平  
        短期历史波动率数值持平于中长期数值。波动率指数维持震荡，目前的波动率指数在23左右，处于59百分位附近。未来可能继续震荡。  
        ★投资建议  
        50ETF上周总体震荡，隐含波动率指数由上周的58分位回升至59分位附近。隐含波动率在波动率锥中仍处于中高水平，短中期历史波动率基本持平于长期水平，短期之内波动率震荡概率偏高。另从情绪指标来看，交易量认沽认购比回落明显，持仓量认沽认购比则有所回升，显示风险偏好水平有所好转。综合以上分析，我们认为市场情绪偏中性，短期走势以震荡上行为主。需关注中美贸易谈判对标的走势影响。上周牛市价差策略浮亏，策略推荐买入行权价为2.75和2.80的6月认购期权牛市价差策略。  
        ★风险提示  
        波动率跳涨风险，注意行情变化对策略的冲击。