光大证券-钢铁行业周报：钢铁板块逐步迈向淡季-180520

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        投资建议
        短期关注：（1）本周钢价小幅回升0.47%，模拟的长流程螺纹利润则小幅回落；（2）4  月粗钢日产量同比增长4.8%、环比增长7.13%至256万吨，再次刷新历史最高水平，再次表明钢铁存在一定的供给弹性；（3）本周经销商钢材库存下降4.6%，降幅已经有所收窄，钢贸商日均交易量连续第二周环比下滑，这些表明钢铁需求或逐步进入淡季。
        板块观点：我们在2018  年初的年度策略报告《供给弹性、政策韧性和估值理性》中明确指出，钢铁供给将会有一定的弹性，而需求总体基本保持平稳，行业利润全年可能趋稳或者小幅下降，钢铁板块难以出现大的机会或风险。目前需要关注的是高油价是否会传导至高钢价，可能需要时间，但对此需要密切关注。
        股票关注：5  月关注股票：宝钢股份、新兴铸管、大冶特钢、方大特钢、华菱钢铁。光大钢铁5  月关注股票本周平均涨幅1.47%，跑输钢铁板块0.4  个百分点。
        风险提示：闲置高炉产能以及短流程钢厂复产，需求差于预期、公司经营不善风险等。
        一周回顾
        钢价涨0.47%矿价涨0.69%。Myspic  综合指数上涨0.47%，其中长材价上涨0.18%，扁平材价上涨0.82%。铁矿石综合指数上涨0.69%，废钢价下降0.45%，冶金焦持平。
        社会钢材库存下降4.6%。本周Mysteel  统计的全国重点城市经销商钢材库存下降4.6%，其中长材库存下降5.98%，板材库存下降1.94%。
        钢铁板块回调。上证综指上涨0.95%，沪深300  指数上涨0.78%，创业板指数上涨0.11%；申万钢铁指数下跌1.07%，跑输沪深300指数1.85  个百分点。