安信证券-环保及公用事业行业周报：生态环保大会召开，重点关注，根本大计、农村人居环境整治、继续支持环保PPP-180520

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        ■环保：生态环保大会召开，重点关注：根本大计、农村人居环境整治、继续支持环保PPP。生态环保大会18  日至19  日召开，习总书记等6  常委均出席，规格为史上最高，彰显党中央对生态文明的高度重视。习总书记发表重要讲话，我们认为讲话整体上深化了之前十九大报告、污染防治攻坚战的内容，同时有三个表述值得重点关注。（1）生态文明建设由十九大报告表述的“千年大计”上升为“根本大计”，距十九大仅隔半年时间，生态文明建设地位再次提升，彰显党中央对生态文明极高重视程度。（2）农村人居环境整治与大气、水、土治理“三大行动”并列，成为四大需解决的突出生态环境问题，总理讲话指出，农村垃圾、污水治理和村容村貌提升为主攻方向，政策有望逐步向农村环境整治倾斜，建议关注乡镇水治理、城乡环卫一体化前瞻布局的企业【博世科】【国祯环保】【启迪桑德】。（3）总书记指出，“要采取多种方式支持PPP  项目”，利用市场、财政多重手段支持生态文明建设，有望破除之前市场对于PPP  推进、融资、回款的疑虑，推荐在手订单充足、业绩弹性大的标的【碧水源】【博世科】【国祯环保】，对应2018  年业绩动态PE  在20x  左右，中报订单释放业绩有望催化新一轮行情。此外推荐蓝天保卫战受益标的【龙净环保】，推荐【聚光科技】。
        ■公用：4  月用电量持续高增；持续把握天然气产业链储气+气源端相关机遇。中电联数据，2018  年1-4  月份，全社会用电量21094  亿千瓦时，同比增长9.3%，其中，4  月份全社会用电量5217  亿千瓦时，同比增长7.8%，创下自2012  年以来的同期增速新高。宏观经济稳中向好，制造业拉动全社会用电增长，电能替代持续推进以及一季度气温偏低也贡献用电增长。1-4  月，风力发电增长强劲（+35.5%），弃风电量和弃风率实现双降，1-4  月，全国累计风电并网16846万千瓦，风力发电量1351  亿千瓦时，同比增长35.5%，风电平均利用小时数812  小时，较去年同期增加149  小时。国家能源局定调2018  年弃风量和弃风率双降，有助于弃风限电的改善，风电领域建议关注【节能风电】。水电方面，能源局《清洁能源消纳行动（2018-2020  年）（征求意见稿）》指出2018  年要确保全国水能利用率95%以上，着力解决弃水问题。宏观经济稳中向好，2018年以来主要地区来水正常，建议关注高股息率的水电龙头【长江电力】和【桂冠电力】。供给侧改革彰显成效，煤价逐步回归绿色合理区间，随着优质产能供给不断增加，煤炭产量稳步提升，煤炭供需形势大幅好转，火电盈利性修复处于改善通道，建议关注【华能国际】。“十三五”规划指出推广天然气为我国能源转型重要抓手之一，看好政策推动天然气持续推广，持续把握天然气产业链储气+气源端相关机遇，天然气储气方面，建议关注【中集安瑞科】【深冷股份】，天然气气源端方面，推荐【中天能源】，建议关注【深圳燃气】。
        ■投资组合：【碧水源】+【博世科】+【国祯环保】+【聚光科技】+【龙净环保】+【中天能源】。
        ■风险提示：政策推进力度不及预期、PPP  订单释放不及预期。