国投安信期货-锌数据周报-180521

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        【策略观点】上周沪锌延续震荡行情，而国外锌价止跌回暖，稳守3000美元/吨支撑位，ILZSG公布18年一季度全球精锌供应缺口收窄，1-3月份全球精锌产量为330.5万吨，同比增加1.7%，而1-3月份全球精锌消费为328万吨，同比增加仅为0.3%，一季度全球供应过剩2.5万吨，根据以往经验，一季度为中国传统佳节，国内锌消费相对较弱。五月国内锌冶炼厂持续检修，影响产量大概在5.2万吨，镀锌板库存稳定下降，周末传出中美达成协议，同意避免对对方征收出口产品关税，避免贸易战，短期内锌价或继续震荡走强。
        驱动力:
        1  保税区库存今年年初上涨至25.6万吨，前期库存维持稳定下行，但近期去库存速度开始放缓。
        2  锌锭去库速度放缓。锌锭3月初最高点30万吨，目前降至15万吨，而近期不断有进口锌锭流入国内市场，国内锌锭供应有所回升。
        3  国内锌矿山目前正常运行，北方地区加工费与年初比较上涨50元/吨，进口矿长单TC下调15%，加工费从每干吨172美元降至每干吨147美元。
        4  2018年基建零增速，对锌价有负面影响。镀锌板很大一部分消费用于基建，尤其是高速公路的护栏，但两会公布的投资计划中公路和铁路2018年投资数额没有增长，需求缺乏亮点。