安信证券-通信行业周报：中国铁塔赴港上市，5G+3D有望成为全球首个5G 杀手级应用-180521

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        5G  是2018  年的通信行业投资主逻辑，5G  板块中兼顾市场规模与成长空间的重点看5G  射频和5G  光通信。我们建议，在市场波动中，关注估值相对合理，业绩成长性优的5G  子行业龙头个股。
        ■5G：中国铁塔赴港上市，5G  商用后劲十足
        上周，全球规模最大的通信铁塔基础设施服务提供商中国铁塔向港交所提交IPO  申请书，开启了登录资本市场的征程。上市申请文件显示，目前中国铁塔的四大主要股东为中国移动、中国联通、中国电信及中国国新，分别持股38%、28.1%、27.9%及6.0%，中国铁塔与三大运营商合作密切，99.8%以上营收依托三大运营商。截止2017  年底，中国铁塔运营并管理约187  万个站址。根据申请文件中的预测数据，到2022  年，中国5G  基站有望达到243  万台。5G  基站建设，将大规模增加铁塔建设和运营成本。此次中国铁塔赴港上市，将有助于为我国5G  建设提供充足的站址建设和运营资金，加速5G  商用稳步推进。重点推荐5G  光模块龙头中际旭创，5G  天线龙头飞荣达和高频覆铜板龙头生益科技，建议关注中国联通。
        ■5G：5G+3D  有望成为全球首个5G  杀手级应用
        上周，高通携我国本土手机厂商oppo，在全球首次推出3D  结构光技术的5G  视频通话演示。这是5G  从“技术标准”迈向“应用体验”的一个重要“里程碑”，将加快行业对5G  时代全新应用和终端形态的探索。预计上述“5G+3D”将有望成为全球首个5G“杀手级”应用。5G正式商用迫在眉睫，明年下半年第一批5G  商用手机有望上市，其杀手级应用发布，将大大增加5G  对客户的吸引力。此外，高通发起的“5G领航”计划，携手众多知名厂商加速商用顶级5G  终端在2019  年的推出。中国移动也发起“5G  终端先行者计划”，计划于2018  年底前推出首批符合中国移动需求的5G  芯片，并预计于2019  年上半年发布首批5G  预商用终端，包括5G  数据类终端、5G  智能手机等产品。国内三大运营商都确定了“在2020  年实现5G  成功商用”的目标。5G  商用在即，5G  终端正在加速成熟，重点推荐5G  天线新龙头飞荣达，建议关注滤波器生产商东山精密。
        ■物联网：中国联通已实现物联网全国覆盖，Q3  将开通eMTC  网络
        在上周举行的“2018  中国物联网产业生态大会暨中国物联网产业生态联盟成立大会”上，中国联通表示已实现物联网全国覆盖，在推进NB-IoT  的同时，预计在今年Q3  开通eMTC  核心网络，同时积极关注LoRa  等非网络连接服务。中国联通以“物联网平台+”为核心战略，致力于打造领先的全球化端到端服务能力。建议关注运营商中国联通和物联网平台商宜通世纪。
        ■5  月投资组合：中际旭创、紫光股份、飞荣达、生益科技
        ■风险提示：市场估值系统性波动