迈科期货-软商品周报-180521

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        白糖:
        巴西方面，中南部地区开始压榨，使得市场关注点重回到巴西地区。在2017/18榨季巴西中南部产量达到近年来最高值3650万吨，由于干旱影响，2018/19榨季，食糖产量预期由上一榨季开始回落至2850万吨。巴西是全球糖市产量最大的国家，产量预期数据的不断下滑，国际市场过剩量下降，价格压力减轻。
        印度方面，2017/18榨季食糖产量激增超过3000万吨，且2018/19榨季产量或将超过巴西，成为全球第一大食糖生产国。一直以来的向国际市场出口计划，仍未付诸实施，对价格的影响由利空变为中性。
        原糖价格在近期内，消息面影响多为利多。增产致使过剩的利空被消化或后移，价格进行了短期的横盘。在巴西中南部压榨期间，若无更多的利空影响市场，价格维持小幅反弹的迹象。
        中国市场上，三季度开始进入一年中的消费旺季，在此之前下游消费提前备货为旺季供应早做打算。在此影响下，期现货价格在二季度末及三季度初均已消费为主导价格强势行情。
        现货价格方面，国内产区食糖虽处弱市中但以后了小幅回升的迹象，其中广西柳州站台价格5620-5660，周变化+5元/吨。北方甜菜糖仍保持着5850-5950元/吨的价格不变。
        期货市场，郑糖与ICE原糖均进入了短期的反弹通过，国内09合约根据季节性因素影响，反应旺季价格走势偏强，受价格带动的影响远月也会提升，但幅度小于近月。操作上，空单持仓建议先减仓，待价格反弹后，重新入场。