中信期货-化工策略日报：煤强油弱，化工有所分化-210818

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板块逻辑：近期产区坑口煤价稳中回落，叠加需求逐步阶段性淡季，煤价中期或展开回调，甲醇下方空间逐步打开，不过短期出现企稳迹象，且原油价格受疫情影响而继续承压，化工估值影响短期分化；而化工中期供需面或有阶段性好转，主要是在于需求渐入旺季，尽管短期有所分化，但主体化工还是表现偏弱的，相对好于原油。

甲醇：资金在01上继续交易预期，或加剧矛盾积累尿素：接货有所好转，短期尿素弱企稳乙二醇：宽幅震荡，短期观望为主PTA：供需边际走弱，价格低位震荡短纤：供应收缩，期货逢低买入PP：原料表现仍强，成本持续推动塑料：现实表现一般，预期支撑盘面苯乙烯：宏观氛围仍弱，估值重回低位PVC：强成本支撑未变，短期维持高位单边策略：短期估值承压或有偏弱，但中期供需支撑下，利润有所恢复，且存在反弹可能。

09合约对冲策略：多PTA空MEG部分止盈，多PP空MA短期仍可谨慎持有风险因素：原油和动力煤再大涨，化工供应端再出问题，疫情防控利好。