上海证券-ETF系列报告之三：从国内机构投资者的角度看中国ETF市场的发展潜力-180523

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        摘要：
        1、我国非QDII公募基金，只有ETF联接基金和FOF投资于ETF，然而FOF配置ETF的比例仍然不高。
        2、相较于FOF，QDII对海外ETF配置比例则要高的多。根据2017年报，130只QDII产品中有45只配置了ETF产品，其中主份额基金30只。
        3、通过研究股票QDII的ETF选择，我们认为区域细分ETF和行业细分ETF较受机构投资者欢迎。
        4、通过研究债券QDII的ETF选择，我们认为高收益的公司债和低风险的国债较受机构投资者欢迎，同时投资者会考虑通胀对债券收益率的影响。
        5、通过研究混合QDII的ETF选择，我们认为行业细分股票ETF、高收益公司债ETF和商品ETF较受机构投资者欢迎，同杠杆ETF在整个ETF中的比重相比，QDII配置的杠杆ETF比例明显要高的多。
        6、通过研究商品QDII的ETF选择，我们认为黄金和石油作为特殊资产被广泛关注。
        7、总而言之，随着中国金融市场的国际化程度的进一步深化，中国ETF市场也将随着发展繁荣，但不同品种的发展潜力不尽相同。
        我们认为，MSCI指数ETF将首先获益，行业细分ETF也将逐渐受到更高的关注，特别是那些MSCI指数中关注度更高的行业。结合中国股市现有的3个期货品种，可能会有相应的杠杆ETF产品出现。MSCI指数ETF可以满足投资者的基本配置需求，行业细分ETF和杠杆ETF可以进一步满足机构投资者的增强收益需求。
        我们认为，债券ETF产品应该得到进一步丰富，例如在期限上加入短期国债品种，在品种上新增抗通胀ETF产品等等。
        我们认为，规模最大的黄金ETF有最大的优势。石油作为重要的战略物资，随着中国ETF市场的进一步成熟，将会有跟踪Brent原油和WTI原油的产品出现。