中国民生银行-每周要闻分析2018年第20期，总第145期-180521

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        美国：经济保持稳健，美债收益率持续攀升  
        生产方面，美国4月工业产出月率为0.7%，预期0.6%，前值由0.5%修正为0.7%。4月制造业产出环比0.5%，预期0.5%，前值0.1%。4月设备使用率78%，预期78.4%，前值由78%修正为77.6%。3月产能利用率修正为77.6%，初值78.0%。3月工业产出月率修正为0.7%，初值0.5%。  
        消费方面，美国4月零售销售环比增长0.3%，预期增长0.3%，前值增长0.6%修正为增长0.8%。美国4月零售销售（除汽车）环比增长0.3%，预期增长0.5%，前值增长0.2%修正为增长0.4%。美国4月零售销售（除汽车与汽油）环比增长0.3%，预期增长0.4%，前值增长0.3%修正为增长0.4%。  
        就业方面，美国5月5日当周初请失业金人数22.2万人，预期21.5万人，前值21.1万人。  
        房地产方面，美国4月新屋开工季调后年化128.7万户，低于预期的131万户，3月前值从131.9万户上修至133.6万户，4月新屋开工环比下降3.8%，远超预期的跌幅0.7%，前值由环比上涨1.9%上修至3.6%。  
        债市方面，上周五美国2年期国债收益率报收2.55%，5年期国债收益率报收2.90%，10年期国债收益率报收3.06%，30年期国债收益率报收3.20%。
        点评
        美国经济延续稳健态势。生产方面，4月工业产出数据好于预期，产能利用率升至2015年以来最高水平；消费方面，零售销售温和增长，表明二季度消费者需求开局良好；就业方面，初请失业金人数虽略高于预期，但仍维持在近48年低点。
        5月中旬以来，美国债券市场再现加速调整。上周四，10年期美债收益率盘中突破3.12%，为近七年来首次。美债收益率走高的原因一方面是近期美国经济数据表现强劲，坚定了市场对于美国经济稳步复苏的信心；另一方面，近期国际原油价格的持续攀升也推动了美债收益率走高。上周发布的OPEC月报显示3月份OECD石油库存继续减少，表明欧佩克国家减产效应在持续发酵，同时中东局势动荡引发市场对原油供应前景的担忧情绪，导致国际原油价格连日收涨。上周，布伦特原油期货价格一度突破每桶80美元，达到四年新高。此外，随着美国财政赤字扩大，美债发行规模上升，而由于美联储正处于缩减资产负债表的道路上，使得美债存在供给过剩压力。在美国经济保持向好、通胀加速回升、货币政策逐步收紧的背景下，预计短期内美债收益率中枢仍有继续上升空间，并将导致美元指数上涨和资本市场回调。（任亮）