南华期货-国债期货日报-180523

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        市场判研
        国债期货周三受美债收益率大幅走低影响，全天维持震荡偏强走势，实现小幅收红。国债期货主力合约T1809收盘报94.670，较上日结算价涨0.12%，5年期国债期货主力合约TF1809收盘报97.685，较上日结算价涨0.13%。
        公开市场转为净回笼，资金面方面略显收敛，Shibor利率多数上行，其中隔夜品种涨0.5bp报2.530%。央行周三进行800亿7天和700亿14天期逆回购操作，当日有1800亿逆回购到期，实现净回笼300亿元。5月底资金面仍面临企业清缴所得税扰动，且下周MLF到期量较大叠加6月MPA考核压力，未来流动性将面临新考验。中国周二宣布降低汽车整车及零部件进口关税，尽管10年期美债收益率从上周触及的七年高位回落，但仍交投在3%以上的水准。
        银行间债市方面，现券收益率尾盘下行幅度有所扩大。10年国债活跃券180004收益率下行约1.7bp，10年国开活跃券170215收益率则下行约2.7bp。一级市场方面，农发行招标发行的1、5、7和10年期固息债，中标收益率分别为3.7969%、4.3700%、4.5002%和4.5768%，均低于中债估值，需求向好。外汇方面，美元指数升破94关口后存在调整压力，同时因存量结汇以及市场预期支撑，人民币汇率稳势得以延续。
        操作上，预计国债期货维持震荡走势，建议投资者高抛低吸。
        结论：建议投资者高抛低吸。