民生证券-家电行业周报：空调销售旺季降至，4月空调内销量同比增22.7%-180521

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        报告摘要：
        近期板块关注点解读
        上周与家电板块相关的信息主要有两条：一是A  股纳入MSCI  名单确定，格力电器、美的集团、青岛海尔、老板电器共4  只家电股入选。二是4  月份地产成交数据公布，一二线地产成交面积下滑明显。我们认为地产对家电板块影响有限，一是从家电需求结构来看，当前我国家电产品需求表现为新增需求与替换需求相结合，其中受地产影响较大的是新增需求，而更新替换需求受地产影响并不大；二是地产销售情况对家电销售影响滞后半年至一年，有一定分散性并非在某一时间段集中体现；三是分区域来看，中西部地区以及三四线地区地产成交面积仍呈增长趋势，这些地区的家电产品平均保有量相对低且消费升级趋势明显，家电需求空间大。
        我们继续推荐家电板块投资机会，建议关注前期股价有回调、基本面仍处在景气高位的公司，如美的集团、格力电器、青岛海尔、三花智控、老板电器、华帝股份、小天鹅A、苏泊尔、荣泰健康等。
        产业在线：4月空调内销量同比+22.7%，出口量同比+11.4%
        2018年4月份家用空调产量1684  万台，同比增长16.9%；销量1719  万台，同比增长17.4%，其中，内销量963  万台，同比增长22.7%，出口量756  万台，同比增长11.4%。今年1-4  月份，我国家用空调产量5473.2  万台，同比增长12%，销量5709  万台，同比增长15%，其中内销量3086  万台，同比增长23%，出口量2623万台，同比增长6%。
        北上资金：近期整体呈现净买入状态
        5月份以来沪股通与深股通整体均呈现净买入状态，上周沪股通累计净买入87  亿，深股通净买入74  亿。我们判断这种状态的出现与MSCI  的事宜有较大的关系。上周北上资金对欧普照明、飞科电器、青岛海尔、老板电器等增持较多，对莱克电气和九阳股份有一定减持。
        行情回顾：家电板块周上涨0.4%
        上周上证综指上涨0.9%，深证成指上涨0.4%，家电板块上涨0.4%。个股方面，上周涨幅前三：中新科技（+9.9%）、中科新材（+8.6%）、荣泰健康（+7.3%）；周跌幅前三：秀强股份（-8.2%）、同洲电子（-7.3%）、开能环保（-6.7%）。
        风险提示：原材料价格大幅波动风险；终端需求萎靡风险；汇率波动风险