财通证券-A股估值跟踪：市场整体估值水平略有提升-180522

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        一、A股整体估值概览
        5月18日，全部A股PE（TTM，整体法）16.86倍，PB（LF）1.89倍
        5月18日，剔除金融后全部A股PE（TTM，整体法）23.89倍，PB（LF）2.40倍。
        二、核心指数绝对估值水平
        5月18日，上证综指、深证成指、中小板指、创业板指市盈率分别为13.86、23.16、29.92、37.62倍。
        以2010年至今的区间观察，深证成指、上证综指估值水平略高于均值水平；中小板估值低于均值水平；创业板指处于历史低位水平。
        5月18日，创业板指数相对于上证综指PE水平为2.71倍
        三、不同风格板块估值水平
        5月18日，金融、周期、消费、成长、稳定类股票市盈率分别为9.24、21.76、27.81、37.28、15.93倍，市净率分别为1.19、1.92、3.59、3.46、1.48倍。
        以2010年至今观察，周期、消费、成长、稳定类均低于均值，其中消费、成长类低估较多；金融与历史均值水平持平。
        四、行业板块估值水平
        以5月18日数据，从PE角度看，石油石化、食品饮料、电力及公用事业、国防军工、交通运输估值明显高于历史均值水平。
        以5月18日数据，从PB角度看，食品饮料、家电、轻工制造、医药、交通运输行业估值略高于均值水平，其他行业均低于均值水平。
        从PE、PB偏离度的角度看，估值最便宜的行业集中于第三象限，而估值水平最高的行业集中于第一象限。
        估值的差异，包括估值最高行业与估值最低行业的估值差与估值比，在一定程度上能够反应市场情绪的高低与变化。