东吴证券-海联金汇-002537-新任执行总裁上任，金融科技业务有望迎来新篇章-180523

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        事件1：公司聘任戴兵女士担任公司执行总裁，任期自2018  年5  月开始。
        事件2：全资子公司联动优势拟在广州汕头出资设立保险代理公司。
        投资要点
        新任执行总裁走马上任，金融科技业务有望迎来发展新篇章：根据公告，新任总裁戴兵具有二十多年银行工作经验，在零售银行方面的经验尤为突出。此前，戴兵长期担任光大银行信用卡中心总经理，2017  年任职东北首家民营银行，吉林亿联银行行长，期间主要工作是如何用前沿的金融科技做好风险可控的创新服务和普惠金融，而这和公司金融科技板块的定位高度相似。我们认为，新任总裁长期传统银行和新兴银行的丰富经验，将带领公司金融科技板块再创辉煌,迎来全新发展篇章。
        设立保险代理机构，与现有支付业务协同明显：目前子公司联动优势的业务涵盖支付、金融信息服务、大数据应用服务、跨境支付、跨境供应链金融等，同140  多家金融机构和3500  多家大型企业合作，为92  万余家中小企业客户提供综合金融科技服务。2017  年公司第三方支付业务交易规模超15000  亿元，营收5.45  亿元,同比分别增长67%、276%，支付业务占营收比例已达14%。通过设立保险代理机构，将利于进一步扩大现有支付业务，同时也有利于大数据业务拓展乃至新兴业务的挖掘。
        区块链业务开始落地结果：截止目前，公司已申请区块链相关发明专利12  项、软件著作权2  项；参与工信部信通院主导的《可信区块链》标准和中国支付清算协会牵头的《支付清算行业可信区块链》标准，并承担中国互联网金融协会《基于区块链的电子合同登记平台研究》课题以及中国支付清算协会数字货币研究小组的相关课题。2017  年度公司自主研发区块链底层平台优链(UChains)，并通过了工信部信通院的可信区块链预测试。同时，公司利用区块链技术成功上线供应链金融子系统，为外部企业的保理业务提供跨境应收款质押授信的服务，并与厦门银行合作  “基于区块链的金融交易存证系统”，区块链业务开始落地结果。
        维持“买入”评级：预计2018-2020  年公司净利润分别为5.78、7.22、8.99  亿元，EPS  分别为0.46、0.58、0.72  元，目前股价对应PE  分别为24、19、15  倍，维持“买入”评级。
        风险提示：金融业务监管政策收紧