国泰君安-58同城-WUBA.US-2018财年第一季度业绩超市场预期-180524

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        观点评论：58  同城(“公司”)  2018  财年第一季度业绩超市场及我们的预期。收入高于市场预期4.3%。非GAAP  股东净利达人民币305.8  百万元，同比猛增189.2%，高于市场预期46.9%。毛利率达89.6%，同比下跌0.4  个百分点。会员收入实现稳定增长达到人民币928.9  百万元，同比上升17.1%。在线营销服务收入达到人民币1,492百万元，同比上升31.2%。在线营销服务的强劲表现是由于公司的各种在线营销服务的采用率和成效不断提高。根据第二季度营收指引，预期收入将会达到人民币3,100.0  百万元至人民币3,200.0  百万元，相当于19.6%至23.4%的同比增长率，符合我们的预期。虽然毛利率略低于我们的预期，但仍是处于较高水平。同时，营运支出同出上升13.8%，而收入实现24.3%同比增长率。这反映公司具有良好的内部控制和成本效率。
        投资建议：目前公司目标价为90.00  美元。我们将在下一份公司报告中上调2018  财年盈利预测及检讨目标价。我们将维持公司投资评级为“收集”。详情请参见我们下一份公司报告。