南华期货-国债期货日报-180524

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        市场判研
        国债期货周四高开低走，全线收跌。
        国债期货主力合约T1809收盘报94.575，较上日结算价跌0.08%，5年期国债期货主力合约TF1809收盘报97.615，较上日结算价跌0.05%。  
        资金面方面略显收敛，但总体仍维持偏稳格局，Shibor利率多数上行，其中隔夜品种持平报2.530%。央行周四进行200亿7天和200亿14天期逆回购操作，当日有400亿逆回购到期，实现完全对冲。随着月底到来，叠加6月存单到期压力和MPA考核压力，资金面或将有波动。在贸易战风波平缓后，风险偏好转为上行，而资管新规后续配套细则尚未出台叠加原油价格不断上行带来的通胀担忧则制约着债市。  
        银行间债市方面，现券收益率微幅变动。10年国债活跃券180004收益率上行约0.9bp，10年国开活跃券170215收益率则下行约1.4bp。一级市场方面，国开行招标发行的7和10年期固息债，中标收益率分别为4.4490%和4.3935%；进出口行招标发行的3个月期贴现债和3、5年期固息债，中标收益率分别为2.8209%、4.2403%和4.3451%，均低于中债估值，需求向好。外汇方面，随着美联储纪要释放鸽派信号，美元指数于5个月高位94.2附近短线回落，跌破94关口。  
        操作上，预计国债期货维持震荡走势，建议投资者高抛低吸。  
        结论：建议投资者高抛低吸。