华泰期货-能源化工日报：商品氛围回暖，化工品延续震荡-180525

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        PTA：油价高位回落，PTA高位震荡
        期现货：5.24日PTA  09合约+64至5832，9-1价差扩大至48。主流现货和09合约商谈成交基差在贴水10至平水，仓单贴水10日内5780-5790自提成交。
        成本：亚洲隔夜CFR报1021（+3），现货加工费缩窄至685，7月CFR报1023，8月CFR报1019。据悉沙特的134万吨/年PX装置本周逐步重启，不过市场消息对是否有合格品略有分歧。
        装置：东北一大型PTA装置一期装置（225万吨）已于24停车检修，二期（375万吨）已于5月21日停车检修，检修时间都为15天左右。华东一套年产120万吨的PTA装置目前已开车重启，预计24或将出料，该装置此前于4月25日停车检修。
        下游：江浙涤丝产销整体依旧一般，至下午3点附近平均估算在7成左右；直纺涤短成交回归清淡，下游刚需零星补货为主。
        观点：周四国际油价高位回落，PTA期价日内盘整，夜盘有所拉升，现货市场成交氛围一般，聚酯持续降价促销，但产销依旧不理想。基本面方面，6-7月检修装置恢复，终端需求季节性偏淡，基本面存在累库预期。对期货盘面来说，国际油价高位回调，PTA成本支撑或将下移，加之6-7月基本面有转弱预期，09合约高位调整压力仍存，关注国际油价调整的持续性、终端开工变化及聚酯产销情况。
        策略：观望
        风险：无