南华期货-国债期货日报-180525

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        市场判研
        资金面仍偏松叠加美债收益率有所回落影响，国债期货周五低开高走，全线收红，创逾一个月最大涨幅。国债期货主力合约T1809收盘报95.085，较上日结算价涨0.45%，5年期国债期货主力合约TF1809收盘报97.880，较上日结算价涨0.25%。
        资金面方面略显收敛，但总体仍维持偏稳格局，Shibor利率多数上行，其中隔夜品种跌0.2bp报2.528%。由于月末财政支出和金融机构法定准备金退缴推动银行体系流动性总量处于较高水平，央行周五不进行逆回购操作，当日亦无逆回购到期。流动性持续偏宽松，隔夜供给充裕，跨月需求增加但压力不大。美国总统特朗普宣布取消与朝鲜最高领导人金正恩于6月12日在新加坡的会晤，美股跳水，黄金迅速走高，避险情绪升温。
        银行间债市方面，现券收益率明显下行。10年国债活跃券180004收益率下行约3.9bp，10年国开活跃券170215收益率则下行约3.6bp。一级市场方面，财政部招标发行的91天期贴现债，中标收益率为2.7982%，低于中债估值，需求尚可。外汇方面，人民币兑美元中间价调贬51点  创1月24日以来最低。
        操作上，预计国债期货维持震荡走势，建议投资者高抛低吸。
        结论：建议投资者高抛低吸。