华泰期货-生猪月报：近月猪价反弹可期-180525

《华泰期货-生猪月报：近月猪价反弹可期-180525（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰期货-生猪月报：近月猪价反弹可期-180525（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        核心观点：    
        5  月份全国外三元生猪均价呈前低后高走势，猪价从最低点的  9.91  元/公斤回升至目前的  10.90  元/公斤。从市场供需情况来看，目前标猪资源紧缺，收购难度增加，屠宰企业均提价收猪，促使下旬猪价快速上涨。虽说猪价有所回暖，但依旧处于亏损期，截至目前，生猪养殖业猪料比价为  3.92：1，猪粮比价  5.36：1，全国生猪养殖亏损约  143元/头。
        农业农村部存栏监测数据显示，2018  年  4  月全国能繁母猪环比下降  1.4%，同比下降-2.1%；生猪存栏环比下降  0.8%，同比下降  1.5%。  4  月份母猪淘汰量达  21  万余头，较3  月份增加  13.02%。由于行情低迷，养殖场户补栏仔猪的积极性明显受到抑制，部分中小养殖场户淘汰母猪现象增多，导致  4  月份能繁母猪存栏有所下降，但整体而言，生猪产能供大于求的局面短期之内难以扭转，从国家监测的月度生猪屠宰量可见一斑，猪价的低谷期还会继续延长。
        近月猪价来看，短期反弹值得期待。2018  年  1  月份遭遇两股冷空气袭击，降温雨雪天气影响，南北方仔猪复腹泻严重，冬季仔猪成活率低直接导致生猪供应出现阶段性短缺，6  月份农忙、高考、端午等也会增加一定的猪肉消费，整理来看，短期生猪供应的短缺加上消费层面的利好支撑，6  月份猪价上涨概率极大。
        操作建议：肥猪逢高出栏，加大仔猪的出栏。
        风险提示：  原料价格大幅上涨、不可控疫情、自然灾害、国家政策