天风证券-稀有金属行业小金属行业周报：中央环保督察即将启动，刚果金新矿业条例即将颁布-180527

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        锂：金属锂价格继续坚挺。5月22日，工信部发布  2018  年第  4、5  批新能源汽车推广目录，同时对  1882  款无产量或进口量的车型进行核销。说明新能源汽车的发展已经由从单纯追求数量到数量、质量并举的阶段，随着新能源车的销量大幅增长，越来越多的车企除了应对双积分政策，同时也为了顺应市场趋势，将推出更多高能量密度、高续航里程的车型。随着后续补贴的陆续下发，中游产业链资金紧张的局面得以缓解，推动其对原材料的采购力度，后续锂价将有望恢复上涨。相关标的：天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团。
        钴：刚果金新矿业条例即将颁布。据安泰科报道，优美科旗下长优实业因自  2015  年  10  月至今，非法转移浸出渣污泥约  20440  吨，被关停整治，相关嫌疑人已被采取强制措施，后续将追究刑事责任。此次优美科长优被关停，再次显示出新一轮环保督查对环保整治的决心，而国内小钴盐厂众多，原罪问题普遍存在，钴盐产量或受影响。同时刚果金新矿业条例预计于  6  月  9日颁布，新矿法实施将是大概率事件，供给端将更加紧张。随着后续更高带电量、更高能量密度的新能源车型密集投入市场，加大对钴的需求。供需矛盾下，钴价有望再创新高。相关标的：盛屯矿业、华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。
        钼：钼系产品价格暂稳。据百川资讯报道，近期国内钼精矿市场整体较为稳定，矿山现货不多，出货意愿不强，促使市场找货难度加大。由于下游钼铁厂家压力依旧，成本倒挂严重，对钼精矿需求减少，市场成交清淡，观望态度为主。相关标的：金钼股份。
        钨：钨系产品价格暂稳。随着最近国内钨市供需层面差异显现，造就品种之间价格走势出现分化，5  月以来受环保风暴影响的分化走势逐渐缓和。一方面是由于需求状况明显减弱，导致钨精矿价格偏弱整理；但是另外一方面则是  APT  冶炼工厂开工率下降，产量大幅减产致使  APT  价格坚挺。国内钨市交投积极性整体不高，且由于近期市场政策性因素影响加大，厂商多持观望心态，实际操作更加谨慎，市场补入刚需为主，实际成交量不高。相关标的关注：厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新。
        锆：特诺上调三季度锆英砂价格。据瑞道资讯报道，Tronox  下季度上调价格  175-180  美元/吨，包括  Tiwest、Namakwa  及  KZN。上调后  Tiwest  的砂价格为  1640-1650  美元/吨，Namakwa  砂的价格为  1600-1620  美元/吨。新的价格从  7  月  1  日开始执行，有效期为半年。Iluka  与  RBM  下季度将维持二季度的价格，但  RBM  供应量在逐步减少。三季度三大供应商之间有明显的价差，预计后续将有补涨。相关标的关注：盛和资源（全资子公司文盛新材）、东方锆业、三祥新材。
        稀土：稀土产品价格有所反弹。本周稀土价格止跌，部分商品价格出现小幅上涨。主要原因在于上游生产企业倒挂，出货不积极，而下游企业询单增加，市场成交量较前期有所提振，刺激稀土价格出现上涨。但是整体成交量不大，下游企业按需采购，上游供应充足，在没有政策面利好因素的影响下，稀土价格很难出现大幅的上涨。预计后市稀土价格短期内小幅上扬，存在持续性。相关标的：盛和资源、北方稀土，关注：五矿稀土、广晟有色。
        风险提示：需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。