光大证券-资产配置与基金产品周报：权益资产观点谨慎，黄金ETF反弹明显-180527

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        大类资产表现及  RSRS  择时观点：国内外权益资产持谨慎观点。
        （1）大类资产净值变化：权益类资产本年以来总体呈现震荡调整行情，本周仅标普  500  小幅上涨；债券资产本年来趋势向上，本周亦小幅上涨；黄金资产总体震荡较大，本周表现亮眼，单周涨幅逾  1%。
        （2）大类资产波动率变化趋势：本年以来权益类资产波动率总体呈上升趋势，而标普  500  和中证  500  近期波动降低；黄金现货波动稳步下降；国内债券资产波动率变化尚不明晰。
        （3）RSRS  大类资产择时观点：国内外权益资产持谨慎观点。上证50、沪深  300、中证  500、恒生指数和标普  500  均持谨慎观点；看多SGE  黄金。
        大类资产配置策略跟踪及最新资产配置建议。
        （1）模型一“风险平价  +    因子策略”：稳健策略、平衡策略和进取策略本年以来的年化收益率分别为：7.31%、7.80%、7.89%，夏普比率均在  4.0  左右；其中稳健策略下周权重建议：沪深  300（0.61%）、中证  500（0.60%）、上证  50（0.66%）、国债（36.83%）、企业债（50.66%）、黄金（8.72%）、标普  500（1.26%）、恒生指数（0.66%）。
        （2）模型二“风险平价  +    因子策略  +  RSRS  择时”：稳健策略、平衡策略和进取策略本年以来的年化收益率分别为：7.61%、7.94%、8.00%，夏普比率均超过  4.5；其中稳健策略下周权重建议：国债（36.83%）、企业债（50.66%）、黄金（8.72%）、现金（3.79%）。
        创新基金回顾：（1）本周首批  FOF  基金不同程度下跌。（2）黄金ETF  基金和白银  LOF  基金本周业绩明显反弹，其中黄金  ETF  涨幅均超过  1%。（注：FOF  净值披露日存差异，收益率计算基于统一的净值披露截止日）
        创新基金动态：多只  ETF  本周上市。本周华安  CES  港股通精选100ETF、景顺长城  MSCI  中国  A  股国际通  ETF、广发中证京津冀  ETF上市，国内  ETF  再添新成员。
        风险提示：结果均基于模型和历史数据，模型存在失效的风险。