东证期货-铁矿石周度报告：唐山烧结再限产，矿石补库受压制-180528

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        ★市场综述
        本周黑色系各品种都出现较大跌幅，铁矿石表现疲软，跌幅居首。钢材市场期现货共同走弱，特别是南方的下游需求释放因雨季或高温天气受限，成交疲软，而供给二季度一直维持高位，市场对黑色系整体信心趋弱，矿价受高库存压力下行幅度更为明显。
        从全国范围来看，下游钢材需求仍维持良好的去库存状态，本周五大品种市场库存下降77.58  万吨，因此周四期价得到短期提振，但钢厂库存已由降转升，或成为去库即将出现拐点的信号。钢厂高炉开工率和产能利用率仍在缓慢恢复中，对矿石补库需求不减，本周铁矿石日均疏港量继续上行，达到286  万吨，创3  月以来新高。
        虽然需求已极为旺盛，但港口矿石库存不降反升，小幅上升至1.59亿吨，库存压力未得到有效缓解。从库存状况来看本周矿石到港虽然仍处高位，但未来有望放缓，BCI  各运价指数继续向下调整，矿石价格的连续下跌使得近期发货有所疲软，本周Vale  更是声称6  月份没有现货需求，巴西运价下跌幅度较大。
        值得注意的是，本周末唐山再度出台应急减排措施，需要关注环保对市场心态的影响，钢材短期虽可能企稳止跌，但矿石需求在烧结限产的背景下无疑将受到打压，补库预期中断，矿石走势仍将弱于钢材。而且中长期来看，随着钢材需求回落，高库存压力将明显压制矿价走势，矿价伴随钢价走弱的风险依然很大。
        ★投资建议
        钢材市场在夏季将逐步转向供过于求，受钢材拖累，矿价有下跌趋势，唐山烧结限产同样将打压矿石需求，建议逢高做空铁矿石。
        ★风险提示
        矿石到港量急剧下滑。