大有期货-橡胶周报：开工率持续上涨，基本面仍旧承压-180527

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        1、价格：本周天胶内外盘价格仍然处于分化走势，其中沪胶主力合约小幅反弹，外盘主力合约回落。现货价格方面，国内人民币含税市场胶价跟随盘面价格小幅上涨。
        2、基差与价差：沪胶主力合约对国外主力合约价差走势扩大；持有收益率回落，处于中性偏高位置。
        3、库存：  截至  5  月  16  日，青岛保税区库存较  5  月  4  日下降  1.1  万吨至  17.24万吨，处于中性位置；上期所仓单库存上升  6550  吨，处于高位。
        4、生产与消费：3  月份，ANRPC  成员国产消量均有大幅增长。
        5、下游需求：本周，全钢胎企业和半钢胎企业开工率反弹，其中全钢胎工厂开工率环比上涨  0.52%至  78.95%；半钢胎开工率环比上升  2.08%至  75.56%。
        6、期限结构：本周天然橡胶期限结构呈远强近弱格局，近月合约价格对远月合约价格处于小幅贴水状态。
        总体而言，  供应方面，随着主产区放量，供应压力将逐步上升。需求方面；下游需求呈现季节性走强的趋势，开工率本周继续上行，消费的上涨对橡胶价格形成了利好的支撑。库存方面，由于船运有一定的滞后性，泰、马、印三国出口限制政策导致青岛保税区库存仍然保持回落的趋势，但目前限制出口政策已结束，随着后续船货陆续到港，保税区库存将重回上涨通道。总的来看，橡胶需求季节性上涨对价格有一定程度上的利好支撑，但受到供应放量及高位库存的影响，价格仍有较大下行压力。预计胶价将震荡运行。