上海证券-化工行业周报：油价短期下调释放风险，PX、丙烯酸丁酯领涨-180528

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        本周要点    
        石化方面，受沙特、俄罗斯计划逐渐增加原油供应消息影响，油价周末接连下跌，我们认为此次下跌将是对前期油价快速上涨的一次风险释放，后续还需关注OPEC协议是否会继续延长及增加供应的进程。长期仍然建议关注低估值龙头企业（中国石化）。  
        基础化工方面，PX、丙烯酸丁酯等涨幅居前，尿素、草甘膦等产品价格也有所上调。油价下调对化工品价格的影响短期内将较小，之前油价上涨的价格传导多数尚未体现，并且多数产品与油价的直接关联度较低，因此，我们认为周期产品短期抗压无忧，主要关注下游需求状况及直接原材料价格波动。此外，棉价期货仍在高位震荡，受自然灾害影响，棉价大概率维持上涨趋势，有助于带动粘胶纤维价格提升，利好粘胶纤维龙头企业（三友化工）。  
        化工品涨跌幅情况  
        本周化工品涨幅居前的有：PX（6.46%）、丙烯酸丁酯（5.94%）、天然气现货（5.36%）、丁基橡胶（5.11%）、丁二烯（3.75%）。  
        跌幅居前的有:VA（17.65%）、R410a（14.71%）、VE（10.87%）、国内天然气（9.65%）、R134a（9.38%）。  
        A股涨跌幅情况  
        石化板块中道森股份、贝肯能源、卫星石化、三联虹普、国创高新领涨，涨幅为33.11%、33.09%、6.62%、3.90%、1.90%，光正集团、石大胜华、广聚能源、岳阳长兴、大庆华科领跌，跌幅为11.17%、10.31%、9.58%、8.54%、7.81%。  
        基础化工板块中丰元股份、茶花股份、江化微、横河模具、ST尤夫领涨，涨幅分别为22.84%、20.96%、18.08%、17.99%、15.72%，德威新材、龙蟒佰利、利尔化学、金正大、新疆天业领跌，跌幅分别为9.73%、8.64%、8.34%、8.33%、8.01%。  
        关注煤化工及环保受益行业+新材料优质成长股  
        我们认为受益于环保督查的持续深化，部分细分行业景气度将持续高位。同时，受益于油价、气价中枢上移，煤头企业有望获取超额利润。重点推荐公司为阳煤化工、阳谷华泰、中泰化学。随着国内技术的进步、新兴产业下游逐步向国内转移及并购等弯道超车途径助推，国内的精细化工及新材料领域发展迅速。重点推荐公司为回天新材、沧州明珠、福斯特。  
        风险提示    
        原油价格出现大幅波动；下游需求不振；化工企业重大安全事故及环保事故