银河期货-原油周报-180528

《银河期货-原油周报-180528（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《银河期货-原油周报-180528（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        周度核心观点：
        路透报道称，消息人士透露，沙特和俄罗斯正在酝酿将产油国日产量提高100  万桶，把减产协议执行率降至100%。委内瑞拉持续下降的原油产量，伊朗因遭受美国经济制裁存在潜在的供应缺口，沙特与俄罗斯两国准备以放宽减产的方式，来安抚消费者对供应减少的担忧。沙特与俄罗斯两国计划在6  月欧佩克会议之前至少会晤两次，为维也纳会议最终决议奠定基调。不过，沙特能源部长法力赫补充称，就算是放宽限产举措，也会逐步实施一面冲击市场。我们认为OPEC+国家“适度增产”的概率较大，目前全球原油库存水平已接近其再平衡目标，部分产油国产量不稳定，从战略层面来看，不得不说是OPEC+国家慢慢“全身而退”的良好契机。
        5  月20  日，委内瑞拉举行大选，现任总统马杜罗获得连任，选举的不公平与不透明性遭到美国、拉美国家、欧洲国家的谴责，此次大选的选民投票率很低，反对派称之为独裁者的加冕礼，可能招致美国对委内瑞拉更多的经济和金融制裁。过去3  年，因为国内灾难性的债务危机，导致委内瑞拉的原油产量从240  万桶/日减少至150  万桶/日，如果美国对委内瑞拉实施经济制裁，将令委内瑞拉的石油产业更加雪上加霜。
        策略上，中短期建议向上反弹做空（日内有技术性修复行情）。上周CFTC持仓报告显示，5  月份，基金净头寸持续下滑，持仓多空比例及净投机头寸占比也出现了见顶的势头。在此前的周报中，我们一直在强调基金净头寸与价格走势出现明显背离，谨防踩踏式回调行情。现在来看，已经开始兑现，后期仍然需要提防基金多头继续出货的风险。基本面方面，美国产量持续增加，上周商业库存水平大幅上行，而真正的旺季还未到来，消费并没有我们想象中乐观，前两周反应的库存其实一定程度上是失效的，据统计，降库主要是因为原油跨市价差驱动下，美国净进口量下降。