红塔证券-半导体行业月报：国产替代需求旺盛，细分行业龙头将最先受益-211206

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今年四季度全球代工产能紧缺的现象依然严重，虽然有部分新产能投放市场，但是订单马上被抢光，产能紧缺使得行业景气度依然较好。

由于元宇宙等概念的影响，高端芯片受市场热捧，目前英伟达、AMD显卡产品供不应求，元宇宙产业链公司也成市场投资热点。

存储方面，PC、汽车等厂商都有了一定的库存，随着产能的增加，存储芯片明年将有降价预期，预计降价20%-30%。

由于存储器产能转化比较简单，明年国际存储大厂的扩厂计划都比较小。

去年底国内有较大规模的半导体厂建设计划，今年底已经有部分产能开始投放，新产能的投放对上游的芯片设计以及下游的封测都较为有利，但是由于下游产能需求巨大，目前投放的产能远不能满足需求。

下游需求增加将使国内的半导体企业业绩持续向好。

市场方面，目前需求较为火热的是小家电以及汽车电子，小家电属于较新的应用领域，市场空间巨大；汽车电子是缺芯最严重的领域，长期缺货使得车用芯片涨价明显，国内的半导体企业都开始布局车规级产品，车规半导体部件由于认证时间长，订单稳定，产品毛利高，成为各大厂商重点发展的领域。

整体半导体行业处于高速发展期，国产替代仍是主要趋势，新技术、新材料等是市场发展的热点，重点关注细分行业龙头。

关注标的：景嘉微（300474）、晶晨股份（688099）、韦尔股份（603501）、卓胜微（300782）、全志科技（300458）、中颖电子（300327）、圣邦股份（300661）、扬杰科技（300373）。

风险提示长期缺芯使得部分车企消减订单；下游手机市场大部分被苹果占据，国产手机市场空间减小。