国投安信期货-锌数据周报-180528

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        【策略观点】上周沪锌先涨后跌，周一最高突破两万四元，而国外LME锌价累计下跌1.52%。矿山方面，五矿在澳大利亚杜加尔河锌矿项目正式建成投产，该矿山保有锌金属量700万吨，平均锌品位12%，预计年产17万吨，Telson矿业公司旗下的墨西哥Campo  Morado锌矿也投入商业生产，国外新增矿山供应持续释放，全球锌矿供应缺口将逐渐缩小。本周国内锌社会库存再度下降，上海保税区库存也减少1.05万吨至21.3万吨，库存数据持续下降，然而部分冶炼厂检修结束陆续复产，6月锌锭产量预计有所上涨，下游镀锌板库存持续下降但去库速度小幅减速，马上进入6月传统消费淡季，下游消费减弱或导致去库速度进一步放缓。锌锭基本面仍以短缺为主，但短期矿山投产消息不利于锌价走高。
        驱动力:
        1  保税区库存今年年初最高涨至25.6万吨，近期去库存速度开始放缓。
        2  传统消费淡季来临，但今年春节比往年要晚，下游消费转淡季推迟或淡季消费不淡。
        3  国内锌矿山目前正常运行，北方地区加工费与年初比较上涨50元/吨，进口矿长单TC下调15%，加工费从每干吨172美元降至每干吨147美元。
        4  2018年基建零增速，对锌价有负面影响。镀锌板很大一部分消费用于基建，尤其是高速公路的护栏，但两会公布的投资计划中公路和铁路2018年投资数额没有增长，需求缺乏亮点。