中泰证券-市场资金面周观察：解禁与质押到期规模迎来小高峰-180529

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        市场资金面周观察
        本周资金面情况跟踪  
        股票市场：资金需求方面，本周  2  家  IPO  过会，筹资额不超过  27  亿，本周限售解禁规模回落，但是从下周开始，无论是限售股解禁规模还是股权质押到期规模都将大幅提升，其中，下周限售股解禁与股权质押到期总规模约  1500  亿元，主板占近  900  亿元。资金供给方面，北上资金受香港佛诞日休市影响总体流入规模减少。本周产业资本连续第七周净减持，3  月至今产业资本累计净减持近  150  亿元，这或许也是市场近期调整的原因之一。减持金额最高的三只股票是永辉超市、宁波高发、智飞生物，合计减持金额  13.5  亿。
        银行间市场：临近月末为了减轻缴税、缴准的压力，央行小幅净回笼，同时财政支出也使得本周资金面较为宽松。截至  5  月  25  日，银行间质押式回购加权利率  1  天收于  2.55%，较上周回落  1bp。7  天受跨月因素影响快速上行，5  月  25  日收于  3.57%，较上周上涨  75bp，本月至今平均2.61%/3%，4  月平均  2.90%/3.66%。非银方面，本周  R007  与  DR007之差较上周回升  62bp。SHIBOR（3  个月）为  4.22%，较上周上行  6.8bp，本月至今平均  4.08%，4  月平均  4.15%。
        债券市场：  国内方面，短端利率小幅回升，长端利率小幅回落。截至  5月  25  日，1  年期国债到期收益率为  3.12%，较上周增加  5.4bp，10  年期国债到期收益率为  3.61%，较上周下降  9.7bp，期限利差收窄  15bp  至49bp。海外方面，人民币汇率持续小幅贬值。近期欧元区、英国经济数据表现不佳，带动美元被动走强，但考虑到下游国家需求的放缓，美国经济也很难做到独善其身，这一影响因素也可能面临弱化。截至  5  月  25日，美元指数为  94.3，本月至今平均  93.2，4  月平均  90.3；近期油价回落带动短期内通胀预期的修正，长端收益率面临回调。截至  5  月  25  日，美国  10  年期美债收益率  2.93%，本月至今平均  3.0%，4  月平均  2.87%；1  年期美债收益率  2.27%，本月至今平均  2.28%，4  月平均  2.15%；截至5  月  25  日，利差  0.66%，较上周回落  0.1bp。
        风险提示：经济超预期下行，监管超预期等