太平洋证券-比亚迪-002594-爆款潜力股来袭，元EV360正式上市-180527

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        事件：5  月27  日，比亚迪公布元EV360  上市，补贴后售价7.99～9.99  万元。
        公司首款纯电动A0  级SUV，享受双重1.1  倍补贴。云EV360  长4.36  米，轴距2.54  米，电机最大功率160kw，工况续航里程305  公里，搭载三元电池容量43.2kwh。根据6  月11  日后新的国补考核标准来看，元EV360  整备质量1495Kg，电池系统能量密度146.27wh/kg，百公里耗电13.6kwh，单车补贴可拿到5.445  万元（4.5*1.1*1.1），相对2017年补贴标准不降反升，提高了12.5%！
        高颜值，高性价比。云EV360  采用家族式的Dragon  face  设计语言。Dragon  face  设计已得到消费者的大力认可。采用该设计语言的宋MAX（燃油版，MPV）自去年9  月份上市后，目前月销量已经稳居行业前五。此外，云EV360  提供电芯终身保修，整车6  年或者15  万公里质保，并配有全景天窗、8  英寸中控屏、360°全景影像等。
        元EV360  有望成为今年的爆款车型。2017  年我国纯电动乘用车销量45  万辆，其中A00  级占比68%。在补贴标准和消费市场的双重驱动下，今年A0  级纯电动车型有望成为新的主战场。从竞品车型上来看，元EV360  定价与北汽EX360（补贴受售价7.99～9.89  万元）基本重合，低于奇瑞瑞虎3xe（8.98～10.68  万元）、江淮IEV7S（11.95  万元）、长安CS15EV（11.9～12.6  万元，2017  款）、广汽传祺GE3（15～17  万元，2017  款）。
        投资建议。在国家政策引导下，我国新能源汽车产业朝着高质量方向发展。今年车企供应的产品在多元化与性价比上都有大幅提升，消费者的认可度也会逐步增加，市场逐步形成正向循环。今年是比亚迪汽车产品大年。公司新能源车与传统车同时发力：新能源车市场有8  款车型上市，目标销量20  万辆，同比基本翻番；传统车市场宋MAX持续热销，并且新一代唐也将上市。首次覆盖，给予“买入”评级。
        风险提示。汽车销量不达预期，国补推迟发放。