华金证券-新股周报：新股板块延续活跃，欣锐科技上市-180528

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        投资要点
        .  行情回顾：上周上证综指、上证50、中小板指、创业板指、深次新股指数（399678.SZ）分别变动-1.63%、-2.89%、-2.01%、-1.75%和4.64%，深次新股指数涨幅相对较大。从每日涨跌幅来看，上周周一至周五深次新股指数涨跌幅分别为2.81%、2.56%、-0.69%、-0.16%、0.09%，上周周一、周二涨幅相对较大。2017  年5  月26  日至2018  年5  月25  日，上市新股共282  家，已开板新股277  家。上周开板新股中上涨新股222  家，周均涨幅7.69%，上涨家数多于前一周，周均涨幅大于前一周；下跌新股50  家，周均跌幅3.25%，下跌家数少于前一周，周均跌幅小于前一周，整体表现强于前一周。上周涨幅前三十的个股PE_TTM  中值为75  倍。其中，上周涨幅靠前的分别是科创新源（周涨幅51.90%）、嘉泽新能（周涨幅42.64%）以及广东骏亚（周涨幅42.62%），最高涨幅大于前一周。上周跌幅前三十的个股PE_TTM  中值为53  倍。其中，跌幅前三的分别是弘宇股份（周跌幅18.90%）、智能自控（周跌幅11.14%）以及惠发股份（周跌幅8.14%），最高跌幅小于前一周。
        .  估值水平概览：上周全部A  股、中小企业板、创业板、新股（为2017  年5  月26日至2018  年5  月25  日上市新股）等四个板块PE（历史TTM_整体法，剔除负值）分别为17  倍、31  倍、43  倍和39  倍，新股板块估值较前一周有所上升。截至2018年5  月25  日，2018  年5  月份上市新股共7  家，开板2  家。上周，2017  年5  月至2018  年5  月上市且开板新股PE（历史TTM_中值）分别为52  倍、50  倍、50  倍、51  倍、55  倍、56  倍、45  倍、49  倍、51  倍、50  倍、55  倍、58  倍和76  倍，2018年以来上市且开板新股估值水平延续前一周趋势，均有不同程度的上升。从每周开板个股数量来看，上周开板3  家，分别为越博动力、天地数码、亚普股份，平均一字板在12  个左右，上周开板新股市盈率（历史TTM_中值）为85  倍，开板新股估值水平较前一周上升较为明显。
        .  IPO  批文与新增上市：上周核发2  家IPO  批文，分别为亿嘉和、中信建投证券，上市板块均为上交所主板。上周新增上市公司共2  家，分别为欣锐科技（最早从事车载电源产品研发、生产、销售和服务的企业之一）、汉嘉设计（主要服务包括建筑设计、装饰景观市政设计、  EPC  总承包及其他业务）。
        .  重点公司分析：本周我们重点分析上周上市新股欣锐科技。公司是最早从事车载电源产品研发、生产、销售和服务的企业之一，目前主要产品包括车载充电机、车载电源集成产品、车载DC/DC  变换器等，2017  年公司以上三类业务营收占比分别为41.03%、33.86%、23.13%。公司经过多年的积累，拥有丰富的行业经验和优质客户资源并确立了车载电源领域的优势地位，2015-2017  年公司车载电源产品的新能源汽车车辆配套率分别为30.85%、27.82%、22.69%。截至2018  年3  月31  日，公司车载电源在手订单总额为12,103.82  万元，其中乘用车订单为8,289.76  万元，客车订单为1,407.61  万元，专用车订单为2,402.06  万元；乘用车中的A00  级乘用车在手订单为4,175.23  万元，同比增长1,267.29%。可比公司英搏尔、蓝海华腾、汇川技术、英威腾、麦格米特。
        .  风险提示：新股业绩不及预期风险；新股波动较大风险。