华鑫证券-环保及公用事业行业周报：短期表现受违约及融资情绪冲击，重申基本面良好的大背景不变-180529

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        本周观点：
        【大气】
        2017  年大气污染有所反弹，根据我们统计，2017  年74  个城市PM2.5  平均浓度47.33  微克/立方米，同比增长了2.09%；SO2  平均浓度17.50  微克/立方米，同比下跌11.70%；NO2  平均浓度40.33  微克/立方米，同比增长7.43%。其中，PM2.5  和NO2平均浓度均结束了3  年的同比负增长，显示目前我国大气污染治理压力仍未缓解。日前，江苏徐州印发《徐州市重点行业大气污染治理技术规范》，规范涉及钢铁行业、火电行业、水泥、煤焦化等七大行业。邯郸市也印发了《2018  年钢铁、焦化行业超低排放改造和无组织排放治理实施方案》，对钢铁、焦化企业进行提标改造，以实现超低排放。深圳也印发了《2018  年“深圳蓝”可持续行动计划》，规划要求自2018  年11  月1  日起，停止调度未完成低氮燃烧器升级或烟气脱硝改造的燃气机组上网发电。在大气治理领域，我们认为非电行业的大气治理市场正在迅速打开，建议关注A  股非电治理龙头龙净环保（600388.SH）和清新环境（002573.SZ）。
        【水处理】
        在水处理方面，2018  年5  月，黑臭水体整治环境保护专项行动启动，首批督查组已抵达现场。年初，北京、上海、浙江、江苏等多个地区近日陆续召开2018  年环保工作会议，围绕本地实施天蓝、水绿、地净生态战略做出全面部署，其中，推进城镇黑臭水体治理、加强饮用水水源地保护成为各地今年环保工作的重中之重。根据全国城市黑臭水体整治监管平台数据，目前我国认定为黑臭水体排放2100  处，其中整治方案制定中91处、治理中264  处、完成治理1745  处。其中广东最多，达243处；安徽第二，达217  处；湖南第三，达170  处。在水处理领域，我们建议关注A  股MBR  膜生物反应技术的水处理龙头碧水源(300070.SZ)。
        【固废】
        生态环境部近期的系列政策组合拳掀起“固废污染治理风暴”。生态环境部日前印发通知，要求坚决遏制固体废物非法转移和倾倒，进一步加强危险废物全过程监管。此前，生态环境部开展了长江经济带固体废物大排查、“清废行动2018”等专项行动。我们认为，固废有望成为继大气、水治理之后环保工作的重点，从而推动固废及危废处理市场空间释放。在固废处理领域，我们建议关注工业固废处理龙头东江环保（002672.SZ）。
        风险提示：
        PPP  项目受限影响环保项目投融资；环保监管在具体执行层面力度；非电行业环保标准执行力度；环保技术路线变化等。