民生证券-汽车行业周报：政策促优胜劣汰，企业增长分化明显，精选个股配置-180528

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        报告摘要：
        .  行情回顾：汽车及零部件板块跑赢大盘  零部件指数表现较好
        1）近五个交易日，汽车及零部件板块涨跌0.89%，上证综指涨跌-1.63%，行业跑赢大盘；申万28  个行业中，汽车板块涨跌幅位居第3  位。
        2）汽车板块涨跌幅前五位个股依次：亚普股份49.3%、万通智控48.8%、越博动力38.3%、隆盛科技36.8%、跃岭股份33.3%。
        3）我们覆盖的个股涨跌幅前五位依次为：新泉股份7.49%、精锻科技4.93%、银轮股份4.23%、宁波高发3.82%、万里扬2.16%。
        .  重要政策新闻
        1）国务院：7  月起进口整车关税下调10%
        【点评】整车：降税给降价提供空间，有利于进口车销量，同时降价压力层层向下传递，会影响行业利润水平。零部件：对本土零部件企业影响小。
        2）发改委发布《汽车产业投资管理规定（征求意见稿）》
        【点评】投资管理意见征求稿，对新能源车投资股东、投资省份、投资后的销量规模等提出了更高要求，进入门槛提高、资本退出时间延长，有利于行业优胜劣汰，资源会向优势企业集中。
        .  周观点及投资机会
        本周发布两个重要政策，一是进口关税从25%降低到15%；二是发改委发布《汽车产业投资管理规定（征求意见稿）》。关税的降低会给进口车降价提供空间，从而影响所有细分市场的价格体系；投资管理意见征求稿的发布，提高了新能源车的进入门槛。这两个政策的出台都会对行业结构产生影响，促进优胜劣汰。
        今年在整个行业增速放缓，行业政策导向优胜劣汰，在这个大环境下精选个股是关键。我们推荐逻辑如下：1、整车环节持续推荐宇通客车（看好5月份销量表现，6月份产品更新后盈利能力的逐步改善）、上汽集团（新能源乘用车Ei5、光之翼陆续上市，合资自主新品周期延续演绎强者恒强）。2、零部件企业持续关注两条主线：1）客户端：强势自主品牌及产品更迭的合资品牌的配套企业，2）产品端：符合行业节能、智能、电动化发展方向，产品技术逐步升级的企业；推荐：星宇股份、宁波高发、银轮股份、新泉股份。
        .  风险提示
        行业销量低于预期，行业政策的影响。