梧桐公会-丰江电池-837375-2017年电子烟相关产品收入大幅提升-180523

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        广州丰江电池新技术股份有限公司，是一家拥有自主知识产权核心技术,专业从事锂离子电池技术研发、生产和销售的股份制高新技术企业。公司有两大生产基地共三万平米,生产车间配备了先进的精准自动化制造设备,建立了自主开发的数字化自动测量分析品质系统和过程统计控制系统,以及全员参与的产品零缺陷的质量目标。公司年生产能力已达数千万只电池,产品远销欧洲、美洲、亚洲等几十个国家和地区,包括软包装小容量聚合物锂电池及钢壳圆柱形磷酸铁锂电池及电池组的研发、生产和销售等领域。
        从全球锂电池分产品结构的销售额角度，消费型锂电池市场份额占比持续下滑。动力型锂电池市场份额逐年上升，2016  年销售额达  856  亿元，占比达  38.6%。储能及其他工业型锂电池销售额达  188  亿元，市场份额占比为  8.5%。细分来看，在锂电池各类下游应用市场中，增长最明显的无疑是以电动汽车为主的电动交通工具，市场趋于饱和的则是以智能手机为主的消费电子领域。随着消费电子进入存量竞争，消费型锂电池增长或趋缓。
        2017年公司来自电子烟配套的锂电池业务增长明显。公司产品在新型烟草及电子烟领域帮助公司获得了  1.53  亿的收入，当年该项收入占到公司全年销售收入的  60%。我们认为一般电池占到电子烟成本  1/4—1/10  的比重，且目前电子烟产品仍处在多品牌非标准化的产品阶段，对电池的需求未来有较大空间。
        盈利预测
        预测公司  2018~2019  归属于上市公司股东的净利润分别为0.611  亿元、0.759  亿元，每股收益分别为  1.01  元、1.26  元。
        风险提示
        同行竞争的风险；电子烟相关产品发展低于预期的风险。