民生证券-2018年6月配置策略精选-180529

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        大势及配置策略：6  月结构性行情延续
        我们认为市场6  月将继续演绎结构性行情：1）近期频发的信用债违约对市场风险偏好造成扰动。在去杠杆的大环境中，资管新规及细则相继落地，无序的表外投资受到抑制，负债率高且资质低的企业融资难度增大。短期看，暴露风险的是个别公司，但未来三个月信用债到期规模仍然较大，实际兑付情况、对投资需求的影响还有待观察。2）权衡两个因素，预计资金面维持紧平衡，一方面，6  月银行业季末MPA  考核、MLF  及同业存单集中到期为资金面带来压力，另一方面，6月美联储加息概率已超过90%，国内流动性宽松幅度有限。3）中美发表联合声明停止互加关税，短期市场对贸易战的担忧情绪得到缓解，具体细节尚未落定，双方的博弈将是一个长期反复的过程。
        存量博弈下，关注具备防御属性、业绩相对更确定的消费品，包括纺织服装、食品饮料、创新药、畜禽养殖等。
        配置策略精选
        本文按照自上而下的逻辑，结合估值及企业增速的匹配，梳理出以下10  只个股供投资者参考。
        风险提示
        债务违约规模超预期