太平洋证券-汽车与汽车零部件行业：汽车产业新政解读，行业变革，龙头向上-180527

《太平洋证券-汽车与汽车零部件行业：汽车产业新政解读，行业变革，龙头向上-180527（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《太平洋证券-汽车与汽车零部件行业：汽车产业新政解读，行业变革，龙头向上-180527（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        事件：近期发改委出台《汽车产业投资管理规定（意见征求稿）》，意见征求阶段已于5  月25  日结束，正式政策预计年内出台。
        首次明确“禁止”新建独立燃油汽车项目。与2017  年6  月发改委出台的《完善汽车投资项目管理的意见》政策相比，对于新建独立传统燃油汽车整车投资项目，由“原则上不再核准”变成了“禁止”。前期股比政策放开，我们第一时间解读为对传统汽车格局影响很小，新政策很好的验证了我们的判断。
        造车新势力，有望加速开启代工模式。目前造车新势力已经超过了50  家，而拿到发改委资质的仅有16  家，并且已拿到资质的车企产线基本还处于前期建设阶段。新政指出，对于新建独立纯电动汽车企业投资项目所在省份，要求现有新建纯电动汽车企业投资项目均已建成，且产量达到建设规模，并且还要求所在省份的新能源汽车保有量占比高于全国平均水平。目前符合新政要求的省份很少。
        核心零部件扩产指标大幅提升，行业产能过剩有望缓解。目前动力电池结构性过剩现象非常明显。新政要求新建车用动力电池项目，能量型车用动力电池单体比能量应不低于300  瓦时/千克，系统比能量应不低于220  瓦时/千克，功率型车用动力电池单体快充倍率应不低于8  C  等。新政对动力电池的技术指标要求远高于现在商业化应用的水平。
        投资建议。我国汽车产业目标是做优做强，而不是盲目做大。未来我国汽车行业将是有序竞争，行业中各龙头企业的优势会更加明显。我们重点推荐行业中优质零部件供应商新泉股份、常熟汽饰、银轮股份，建议关注低估值、业绩稳定增长的上汽集团、广汽集团。
        风险提示。汽车销量不达预期。