东兴证券-机械行业事件点评：明年所有iPhone均将使用OLED幕，国内产线生逢其时-180529

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        事件：
        据路透社北京时间5  月29  日报道，韩国《电子时报》称，苹果公司已经决定在明年发布的所有新iPhone  机型中使用OLED  屏幕。
        此前，韩国媒体ETNews  从消息人士获知的新情报则显示：一位苹果官员表示“苹果已经于近期开始计划2019新款iPhone  机型，并且已经决定在全部三款的机型中部署OLED  屏幕，iPhone  X  中使用的OLED  屏幕是一种采用LTPS  技术LCD  显示质量、功耗的产品。”另一位官员称，“苹果决定在2019  三款iPhone  新机型中都适配OLED  屏幕，但如果推出的新机型超出三款，可能还有保留LCD  屏幕的机型。”
        观点：
        1．OLED  作为第三代显示技术对比LCD  更加具备优势。
        OLED  通过有机发光材料进行自发光，这是从发光原理上区别LCD  的地方，发光特点的不同产生了结构上根本的不同，OLED  首先可以抛掉背光源，另外也不需要液晶成盒，结构上更加轻薄简洁。
        2．国内OLED  产线建设规模巨大。
        随着苹果在iPhone  X  上进行OLED  屏幕的使用，OLED  屏幕作为智能手机的一大创新体现，其他手机也开始大规模普及OLED  屏幕，在巨大的市场空缺预期下，国内面板厂商积极规划产线，并进行了大批量的投资，国内计入统计的总产线达15  条，总投资额超2000  亿元。
        3．京东方作为国内显示面板龙头当仁不让，技术及产品均走在国内前列。
        在国内AMOLED  产线投资额上，京东方几乎占据一半的规模。在产线进度上，京东方也拥有国内进展最快的6  代柔性AMOLED  产线：中国首条、全球第二条第6  代柔性AMOLED  生产线—京东方成都第6  代柔性AMOLED生产线2017  年5  月实现产品点亮，10  月实现产品量产交付，该条产线采用了超高分辨率、超薄面板、超窄边框等先进技术，产品主要定位于智能手机及可穿戴设备适用的新型半导体高端触控柔性显示屏，全产线应用全球最先进的Half  蒸镀工艺，采用低温多晶硅（LTPS）塑胶基板代替传统的非晶硅（a-Si）玻璃基板，并采用柔性封装技术，可实现显示屏幕弯曲和折叠。应用了LTPS  技术的显示屏具有分辨率高、反应速度快、亮度高、低耗电等优点，可以提供更艳丽、更清晰的高画质。绵阳第6  代柔性AMOLED  生产线目前正在建设中，预计2019  年投产。公司宣布在重庆建设投资重庆第6  代柔性AMOLED  生产线项目，与成都6  代线和绵阳6  代线总投资相同，均为465  亿元，设计产能相同，均为48K/月。随着这些柔性AMOLED  产线陆续投产，将能够奠定公司在柔性AMOLED  领域的市场竞争优势地位，将能够使公司具备为全球品牌厂商提供高品质柔性AMOELD  屏幕的能力。
        4．iPhone  全面使用OLED  屏将带来OLED  屏幕渗透率的进一步提升。
        iPhone  在智能手机领域具有风向标的指引作用，苹果在明年新款iPhone  中全面使用OLED  屏幕将带来手机行业内OLED  屏幕渗透率的进一步提升，这将对本来就供不应求的OLED  屏幕带来更大的需求。截止目前，三星还是占据了全球绝大部分OLED  屏幕的出货量，随着京东方OLED  屏幕量产出货，国内在柔性OLED  屏幕上取得了重大的突破，以京东方为首的国内面板企业将迎来重大机遇。
        结论：
        国内OLED  生产工艺的逐渐成熟预示着中国在第三代显示技术的发展道路上不会缺席，OLED  屏幕的下游产品市场主要集中于中国，具有市场优势也将进一步促进国内OLED  产业的发展。行业发展首先给布局OLED  产线的下游面板生产商提供客户导入和产品导入的机会，重点推荐京东方A（000725）、深天马A（000050）、黑牛食品（002387）。随之带来OLED  面板厂商市场份额的提升将促进OLED  产线的进一步扩产，成熟生产工艺下的扩产也将带来国产化设备广阔的需求空间，重点推荐精测电子（300567）、联得装备（300545）。
        风险提示：
        产线建设进度低于预期，OLED  屏幕客户拓展不及预期。