国金证券-社会服务行业周报：4月韩国游数据增长61%，18年看好出国游和博彩板块高成长-180527

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        本周行情回顾  
        本周沪深300指数下跌2.22%至3816.50，CS餐饮旅游指数上涨0.07%至7744.85，成交额110.29亿，两市共成交2.14万亿元。餐饮旅游行业跑赢沪深300指数2.29pct，餐饮旅游板块涨幅第六名。免税板块涨幅1.2%，餐饮板块跌幅3.7%，主题景区板块跌幅0.5%，传统景区板块跌幅1.2%，酒店板块涨幅3.8%，出境游板块跌幅0.5%。个股中涨跌幅前三名：大东海A（+11.31%）、锦江股份（+4.20%）、天目湖（+3.98%），涨跌幅后三名为：西安旅游（-5.59%）、三湘印象（-4.85%）、曲江文旅（-4.61%）。    
        行业点评  
        博彩板块--博彩市场复苏持续，当地酒店市场处于供不应求状态，本地轻轨和与内地相连的交通将陆续改善，看好专注于大众旅游和新开业娱乐场的标的：1-4月份博彩收入增长22%，市场复苏持续超预期。从澳门政策及交通改善和公司基本面的角度来看，中场业务与访澳过夜游客之间的关联性较强，17-20年澳门内外部交通持续改善：1、氹仔码头2017年6月1日正式启动；2、港珠澳大桥达到通车条件，预计2018年通行。3、广珠城轨横琴延长线预计2018年完工。未来横琴站将与澳门轻轨对接，实现珠海与澳门之间的无缝换乘。4、澳门本地轻轨2008年开始动工，预计2019年完工。5、青茂口岸（粤澳新通道）预计在2019年完成建设。2017年澳门当地的酒店入住率已高达87.4%，过夜需求强劲，交通改善带动客流量增加，新增酒店供给将能够最大程度吸引客流量。重点关注银河娱乐，公司兼顾中场和VIP业务，属于贵宾龙头和中场业务第二的规模，19/20年开业澳门银河三四期，能够实现体量翻番，同时推进横琴及日本项目。  
        出境游板块--4月韩国游数据持续改善，18年出国游市场有望复苏：继韩国游3月数据出现正向增长后，4月内地赴韩国游客数据增速强势反弹（中国赴韩国的游客人次为36.66万人次/+60.9%，其中以游玩为目为28.35万人次/+78.5%）。4月赴重点境外目的地数据表现优异（日本68.34万人次/+29.2%；泰国98.67万人次/+32%；越南41.96万人次/+30%），增速重回30%，航司数据来看4月国际运量增速有所上升，内地赴韩国市场逐渐复苏叠加权重目的地高增长有望带动18年出国游市场复苏。  
        酒店板块--华住酒店2018Q1季报公布，一季度数据持续超预期。华住自身经济型酒店和中高端酒店的高增长持续，3月份RevPar增速9.6%，增速相对于1-2月（4.6%）有所提升，剔除桔子并表影响下收入增长11.6%。同店经济型酒店Q1RevPar增长超预期（6.4%），经济型酒店的改造升级和三四线城市消费升级支撑经营数据增长。中高端酒店收入占比提升（47%），酒店的成长性属性明显，房价提升动力较强。Q1三大酒店集团的数据均显示了平均房价是18年酒店业绩增长的动力，房价上涨一方面源于经济上行周期下需求强劲，另一方面经济型酒店升级以及中端酒店扩张。    
        推荐标的  
        中国国旅、海昌海洋公园、银河娱乐    
        风险提示  
        极端天气及不安全因素的发生；宏观经济增速放缓；影响旅游行业的负面政策出台；业绩不及预期的情况出现。