华泰期货-能源化工日报：化工品短期驱动不强，震荡为主-180601

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        PTA：现货情绪回暖，期价震荡整理
        期现货：5.31日PTA  09合约+2至5724，9-1价差扩大至32。主流现货和09合约商谈成交基差在贴水10至升水20，仓单报升水10，成交在平水。日内日内5710-5744自提成交。5704仓单成交。
        成本：亚洲隔夜CFR报992（-0），现货加工费扩大至760，7月CFR报992，8月CFR报994。据悉沙特的134万吨/年PX装置逐步重启，但未明确是否合格品出料；下游客户称最快要到6月才有PX供应
        装置：华东一套年产70万吨的PTA装置预计7月3日左右开始停车检修，检修时间在17天左右，该装置此前预期6月底开始检修18天。华东一套年产100万吨的PTA装置中一条年产35万吨的生产线于5月26日左右停车检修，预计检修时间在15天左右，下月10号左右开车重启。华东一套年产120万吨的PTA装置预计停车检修时间在2-3天左右，该装置于昨日上午意外停车。
        下游：江浙涤丝产销继续高低不等，局部放量，至下午3点半附近平均估算在160%左右；直纺涤短市场产销好转，贸易商补货动作增多，部分下游厂商也有适度补货动作，带动了成交气氛回暖。
        观点：周四国际油价冲高回落，PTA期价窄幅整理，现货市场成交氛围尚可，基差继续走强，MEG大涨加之长丝月末促销冲关带动市场补货热情，聚酯产销明显回升。基本面方面，6月上旬PTA集中检修装置恢复，而终端织造传统淡季加之环保影响或对聚酯开工形成拖累，供需面存在转弱的预期。对期货盘面来说，短期国际油价下挫及下游产销不佳对盘面形成拖累，但低加工差下，期价下移空间相对谨慎。
        策略：空单谨慎持有
        风险：国际油价高位反复、织造需求淡季不淡
        PE：成交逐渐好转，短期空单可止盈出场
        5月31日中油华北出厂9500元/吨，较昨日持平；华北低端市场价格9300元/吨（煤化工），较昨日不变；5月30日，CFR中国价格为1180美金/吨，折合完税价9510元/吨左右，进口利润-180元/吨；相关品价差来看，LL-HD注塑和LD-LLD价差分别为-420和70元/吨。
        供给方面，本周新增30日延长中煤全密度和HDPE装置停车大修一个月；此外，前期停车的四川石化HDPE  和全密度装置、中天合创LLDPE  和LDPE  装置、镇海炼化全密度装置、中原石化MTO  全密度装置等将陆续于6  月上旬检修完毕。回料方面，自2017年7  月18  日中国知会世贸组织2017  年底起限制接受废旧塑料和废纸等污可能对环境造成严重污染的洋垃圾之后，2018  年中国PE  回料进口呈现断崖式下滑。周内公布了2018年第12  批批文乙烯回料核定量为0  吨，1~12  批文总计乙烯回料核定量仅19413  吨，不足往年1  批批文的核定量，PE  回料进口量的不足，将会拉低PE  端的总供给，但近日美国而来的废塑料存在放松的可能，进口环比或出现小幅增加。需求端，随着5  月底的到来，地膜所带动的农膜季节性生产进入淡季，农膜开工上周较前一周继续下降了4%，后期仍有继续下降风险。
        观点：昨日价格下行后，成交有所好转，下游在价格低位的情况下，下游有补库动作出现，价格出现了小幅的支撑。中期而言，PE  因全密度装置回转LL  较多，LL  的供给压力开始进一步增大。外盘因中东、东南亚部分装置检修结束，进口亦有增多的可能。刚需方面，农膜需求处于季节性淡季，订单利润一般，跟涨能力不足。LL  供需驱动偏弱，但此前已有连续下跌，进一步跟跌动力需看到库存的累计，目前来看，延长检修、宝丰检修提前，二者导致LL  矛盾或将后移，加上隔日原油大涨，预计进一步下跌动力不足，前期空单和适度止盈，等待再次入场机会。
        策略：空单止盈
        风险：原油的不确定性；投机需求出现