华宝证券-锂电池行业月度数据点评：特斯拉国内市场下滑海外出口弥补，LFP产销均超三元-210818

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7月新能源车销量数据点评：特斯拉国内市场下滑海外出口弥补，传统车企逐步发力。

8月10日，乘联会发布了2021年7月新能源乘用车销售数据。

数据显示7月新能源乘用车批发销量达到24.6万辆，环比6月增长5.1%，同比增长202.9%；其中纯电动的批发销量19.8万辆，同比增长205%，插电混动销量4.7万辆，同比增长196%，占比19%。

7月新能源车销量再创佳绩。

7月动力电池数据点评：7月动力电池装车同比增长125%，磷酸铁锂均超三元电池。

2021年7月我国动力电池装车量11.3GWh，同比上升125.0%，环比上升1.7%，市场依旧保持快速增长；其中三元电池共计装车5.5GWh，同比上升67.5%,环比下降8.2%；磷酸铁锂电池共计装车5.8GWh，同比上升235.5%，环比上升13.4%。

Model3销量回暖宁德时代市场份额占据半壁江山，传统车企逐步发力二线电池厂商表现优异，此外二线厂商发力市场竞争格局向头部集中，主流车企电动化布局下龙头电池厂商竞争压力加大。

投资建议。

行业补贴退补影响几乎完全消退，随着传统车企的电动化布局，行业正式进入高景气时代，看好合资（大众MEB）、内资新势力（蔚来小鹏）和国内合资传统巨头（长安）的产业链机遇。

关注特斯拉产业链和大众MEB产业链企业下半年受车企产销增长订单持续放量，关注销量增长并与华为等互联网巨头布局电动车智能化的国内传统车企。

新能源车行业高景气度下电池厂商产能持续扩张带来锂电产业链的增长机会。

随着主流电池厂商（宁德时代、LG、国轩高科、亿纬锂能）的产能扩张，对于中游电池材料的需求和订单锁定也是日益重要，从宁德时代、比亚迪、孚能科技等厂商相继和天赐材料、多氟多、天际股份等六氟磷酸锂厂商签署长单供应协议看出，下游需求的推动也带动了中游电池材料厂商订单需求的旺盛，可以关注技术壁垒较低的电解液和隔膜领域中成本和规模经济优势明显并上下游一体化布局的龙头厂商，关注正极材料中高镍三元技术布局较深和海外业务扩张优势明显的龙头正极材料厂商。

风险提示：新能源车产销量不及预期，锂电行业竞争加剧，产业链原料价格大幅波动，新能源行业政策不及预期。