中泰证券-金卡智能-300349-董事长增持，彰显未来发展信心-180601

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        投资要点  
        董事长增持公司股份，彰显未来发展信心
        公司实际控制人暨董事长杨斌于  2018年5月31日，通过二级市场集中竞价增持公司股份  23.05  万股，增持比例  0.06%；增持后持有公司总股本的16.61%，并承诺在本次增持后6个月内及法定期限内不减持所持有的公司股份。公司公告指出，未来  6    个月内，不排除杨斌先生继续增持的可能性。
        金卡智能：智慧公用事业解决方案服务商，受益物联网、大数据、煤改气
        公司为智能燃气表龙头，家用燃气表市占率超过  10%，工业用市占率超过30%，公司在天然气信息化软件、  公用事业互联网+云服务均为行业第一。燃气表行业面临产业升级，向物联网化、互联网化发展，打造智慧公用事业解决方案服务商。
        2017  年业绩大增近  3  倍，龙头地位凸显
        公司2017、2018Q1分别实现归母净利润3.47、0.88亿元，同比增长  297%、100.01%，业绩高增长，龙头地位凸显。
        与华为、阿里云深度合作，全面布局燃气表物联网+大数据云服务
        2016年12月，公司与阿里云、云卓见等签署了《战略框架合作协议》。2016年8月，公司成为华为在  NB-IoT  生态圈合作伙伴。2016年11月，公司与深圳燃气、中国电信、华为签署《“智慧燃气”战略合作框架协议》，致力于将深圳打造成基于  NB-IoT  技术的智慧城市。
        依托一带一路，拓展全球化市场。
        2018年1月，公司与  TCLINTERNATIONAL,INC  签订740万美元燃气表海外采购合同及战略合作协议，海外市场迎来重大突破。公司已获得多项海外认证为产品开拓海外市场奠定了基础，依托一带一路发展机遇，已获得英国、哥伦比亚、俄罗斯等海外订单。
        投资建议：智能燃气表龙头，受益工业互联网、天然气能源消费占比提升。
        公司在家用燃气表市占率超过  10%，工业用市占率超过  30%，在天然气信息化软件、公用事业互联网+云服务均为行业第一。公司与华为、阿里云深入合作，物联网、大数据技术行业领先，受益工业互联网发展、天然气能源消费占比提升，业绩有望持续高增长。预计  2018-2020  年净利润分为  4.4/5.4/6.6  亿元，PE  为  21/17/14  倍。维持“买入”评级。
        风险提示：物联网燃气表发展低于预期；煤改气低于预期、易联云推广低于预期。