瑞士信贷（香港）-金沙中国-1928.HK-首季业绩超预期，贵宾厅业务令人惊喜-180426

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        瑞信发表研究报告称，金沙中国（01928）首季物业税息折旧及摊销前盈利（EBITDA）按季增长8％至7.85亿美元，高于市场预期，继续在去年第四季的高基数效应下增长。另外，中场博彩收入表现稳健，同比升22％、按季则增2％。管理层对增长前景的可持续性看法正面。
        该行表示，金沙贵宾厅表现令人惊喜，其博彩收入同比升21％、按季增长29％，预期贵宾厅收入在酒店房间翻新，及新的中介加入下，将持续表现健康。另外，由于金沙中国现时EBITDA年化水平预计超过30亿美元，其派息将有增长空间。
        瑞信称，公司自2016年第三季EBITDA持平在大约6亿美元后，今年首季取得连续两季的强劲增长，相信公司已回归到增长的态势。中期而言，港珠澳大桥通车预计将较利好金沙，基于大型酒店房间库存以及非博彩资产。瑞信重申其“跑赢大市”的投资评级，目标价维持在58.5元不变。