瑞银华宝-申洲国际-2313.HK-首予买入评级，目标价99元-180426

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        瑞银发表研究报告，首予申洲国际（02313）“买入”评级，目标价99元，相当于今年预测市盈率25.2倍，相信体育穿戴行业龙头企业销售增长维持强劲，对公司的看法比市场更乐观，预计申洲未来三年盈利增长强，同时能够进一步担占市占率。
        该行称，数据显示自去年下半年开始，体育用品行业折扣趋于稳定，反映库存将表现健康，预计今年市场需求回暖。公司有来自中国市场的需求，以及生产成本具竞争性，新客户有助提升潜在销售，公司目前的市盈率为21倍，虽高于同业，但计入增长预期则相若，相信订单和销售增长可成股份的催化剂。
        瑞银相信，公司持续投资，有助公司供应链维持竞争，目前其主要客户占订单比率约为15％，相信可提升至80％，而且其进取的海外产能扩张计划，也有助支持增长。