瑞士信贷（香港）-中海油田服务-2883.HK-评级降至跑输大市，首季业绩远逊预期-180430

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        瑞信发表报告表示，中海油(13.12,-0.48,-3.53％)服（02883）首季业绩远逊预期，净亏损达6.51亿元人民币，撇除一次性收益，首季净亏损进一步升至8.9亿元人民币，相当于2016年首季水平（当时油价触及12年低位）。该行决定下调对中海油服2019至2020年每股盈测46至51％。
        该行称，下调对中海油服评级，由“跑赢大市”降至“跑输大市”，也大幅下调目标价由10.5元至6元。
        瑞信表示，中海油服首季公司成本同比上涨15％，完全抵消12％收入升幅，导致亏损扩大。尽管公司管理层将成本上升归因于暂时性因素，但该行留意到燃油及材料成本也在上涨，相信这种情况将在今年余下时间延续。该行称，对中海油服首季业绩表示失望，更改此前预计公司将于2018年持续复苏的预期，认为即使未来两季盈利好转，从全年来看也不会帮助公司整体扭亏，预计其今年取得亏损10.25亿人民币，明年才可取得纯利8.37亿人民币。