交银国际-猎豹-CMCM.US-股东大会纪要：智能硬件是新的获客管道；语音是下一个时代的入口-180529

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        獵豹做  AI  的思考：CEO  傅盛認為語音定義的智慧家居市場是巨大的成長紅利，語音可以以自然的方式直達內容，將會是新的作業系統的入口。智慧音箱人均使用時長超過  1  個小時，日互動次數達到  20  次，AI  賦能的智慧硬體將會是手機之後下一波浪潮，將有效提升視頻/音訊內容的點播率。智慧音箱有望成為智慧家居的控制中樞，其競爭格局將類似早期的手機市場，會是多家並存的局面，關鍵在於找准定位和垂直領域的落地價值。機器人作為一門綜合學科，需要針對使用者的具體需求進行場景細化和不斷的產品打磨提升綜合體驗。
        公司認為小豹音箱的核心定位和優勢在於  1）產品體驗佳，例如音質好，不需二次喚醒；2）技術覆蓋音箱的全產業鏈，形成閉環，有利於產品體驗的不斷優化和後續商業化的開展；3）遠場語音資料積累走在行業前列，獵戶星空為小米、美的等多個智慧音箱產品提供  TTS  （Text  to  Speech，文本轉語音）、ASR（Automatic  Speech  Recognition，語音辨識）等技術。
        遊戲將在  18  年形成產品矩陣；微信小遊戲將在近期推出。公司  3  款旗艦手遊（Piano  Tiles  2,  Rolling  Sky,  Dancing  Line）通過不斷注入新的音樂元素和玩法創新，如  Piano  Tiles  2  平臺發佈了超過  200  首歌曲，保持良好的活躍度，在遊戲進入中國市場之後於  18  年春節期間活躍度創下新高。18  年公司將加快遊戲的推出節奏，通過廣告和內購推動遊戲收入的增長。受到遊戲收入增長帶動，18  年  1  季度公司遊戲業務運營利潤率從去年同期的個位數提升至  15%。管理層指出，微信小遊戲將在近期推出，基於獵豹小遊戲優越的產品體驗，我們認為將推動其玩家規模的進一步增長。
        2  季度收入有壓力，3  季度將恢復增長；機器人產品將在  4  季度出貨。海外直播市場起步較國內晚，缺乏專業的主播機制，用戶的持續打賞習慣仍在培養中，因此短期內不會有爆發增長。Cheez  計畫通過內容社區的方式佈局短視頻行業，將在近期發佈初步的發展計畫。2  季度公司收入指引較1  季度有所下滑，主要由於  Google  Play  關閉鎖屏頁廣告位，對公司廣告庫存產生影響。公司認為，3  季度之後收入將恢復增長，主要來自於新產品如桌面、輸入法（日活超過千萬）提供的新的廣告庫存，以及國內移動廣告業務保持快速增長。遊戲多產品矩陣的推出也會在  3  季度看到成果。另外，公司機器人產品豹小秘將在  4  季度陸續出貨。