东证期货-大豆玉米调研报告：大豆种植面积下滑，玉米深加工迅速扩张-180601

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        ★调研目的及概要：
        2017  年黑龙江省种植结构调整效果显著，玉米价格上涨，种植效益较好，但这也给2018  年种植结构的进一步调整增加了难度，为此2018  年黑龙江省加大了大豆生产者补贴力度，鼓励农民玉米转种大豆。为了深入了解目前黑龙江省大豆玉米陈作余粮以及新作种植的实际情况，大商所组织了为期6  天的春季考察，西线团队自哈尔滨出发，途径绥化、北安、黑河、讷河、齐齐哈尔，最终回到哈尔滨市。通过此次考察，我们对沿途地区的种植面积、种植成本、土壤墒情都有了一定程度的了解，同时我们调研了产业链上的贸易企业，油厂以及多地政府粮食部门的相关领导，对政策的影响力有了初步的判断：由于今年大豆补贴政策下达时间较晚，对市场影响较小，农民受到种植效益驱动，更多选择种植玉米，2018  年黑龙江地区玉米种植面积增加3%左右，大豆种植面积下滑10%左右，这与国家公布的预测数据有所出入，政府预测数据2018  年黑龙江大豆种植面积增加8%。
        ★投资建议：
        大豆方面，种植面积明显不及此前市场预期，未来国产大豆供给下滑，对大豆价格有较强支撑，贸易商看好后市，预计2018  年开秤价可达3800  元/吨，推荐3700  元以下买入豆一1809  合约。
        玉米方面，尽管今年种植面积增加，但受到政府补贴影响，玉米深加工发展较快，增加了玉米需求，目前农民手中基本无余粮，国储拍卖成交较好，贸易商看好后市，推荐1750  元以下买入玉米1809  合约。
        ★风险提示：
        国家对进口大豆流向监控不严会导致豆一价格大跌。国储玉米的大量、密集投放也会压低玉米价格。