东证期货-豆粕期权周度报告：标的弱势盘整，豆粕隐含波动率略有反弹-180603

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        ★基本面判断
        中美贸易战一波三折，再度引发市场担忧，中国进口量的萎缩会直接削减美豆出口需求。另外，尽管今年美豆种植面积略有下滑，但目前美豆种植进度和出苗率均高于去年同期和往年均值，美豆单产具有较大潜力，利空美豆期价，本周美豆价格连续下跌，累计跌幅超过2%，拖累国内豆粕走势。国内市场，尽管目前豆粕库存有所下降，但未来几个月进口大豆到港量激增，豆粕供过于求格局不改，短期内豆粕很难摆脱弱势。
        ★投资建议
        基于波动率分析，给出如下建议：
        豆粕期权波动率方面，1809合约平值期权合约隐含波动率为16.91%，较上周（15.48%）有所反弹，从隐含波动率分布上看，当前豆粕期权隐含波动率位于历史51分位数上，而上周为42分位数。
        基于持仓量判断，给出以下建议：
        1809合约豆粕期权看涨期权最大持仓量在3350，且看涨期权在3100持仓量较前周明显增加，显示上方压力下移。看跌期权最大持仓量在3000，而最大持仓量集中在2900-3000区间，而看跌期权的未平仓量也增加，显示下方支撑较强，豆粕有望维持震荡走势。
        ★风险提示
        需注意推荐策略使用条件,走势不利时需及时止损。