中信期货-有色金属周报（黄金白银）：非农就业改善但避险情绪仍强，贵金属震荡偏强-180604

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        观点：非农就业改善但避险情绪仍强贵金属震荡偏强  
        信息分析：  
        （1）  非农就业改善  
        （2）  贸易战狼烟四起  
        （3）  西班牙政局突变  
        （4）  避险情绪支撑贵金属震荡偏强    
        逻辑：美国经济数据普遍录得良好表现，联储高官再次肯定稳步加息，暗示美国经济目前良好态势，以及未来劳动力市场趋紧对通胀所产生的压力。同时5月失业率再创新低，表明美国劳动力市场进一步紧俏，有望对贵金属产生进一步下行压力。然而，近期贸易战狼烟四起，美国宣布对加拿大征收进口钢铝关税，加方当天即公布报复性征税清单，对美国征收25%的钢铝关税，并对包含食品、酒类、电器、日用品征收10%的关税。同时美中和谈能否再次平息贸易摩擦预期有待观瞻，联系上周贸易战所带来股市恐慌性抛售，避险资产有望再度获益。综合两方面因素，虽然强势美元前期一直对贵金属形成打压，但本周能否继续持续值得怀疑，如果美中谈判破裂，则有望对贵金属形成利好。  
        操作建议：观望  
        风险因素：  
        上行风险：欧央行提前结束量化宽松，开启货币政策正常化  
        下行风险：美国就业及通胀大幅改善，鲍威尔释放持续加息预期